L’Homme n’est pas Too Big To Fail
décembre 3, 2024Il n’y a qu’une seule économie qui tienne la route. Cette économie ne périclite jamais. Elle n’est pas en quête d’une croissance à tout prix. Cette économie fonctionne depuis des milliards d’années, bien avant l’apparition de l’être humain. C’est la Terre. Ses composants, «ses agents» pour reprendre un terme à la mode, sont les…
La monnaie: arme idéale et facile contre la guerre commerciale
novembre 23, 2024En 2018, dans le cadre de leur guerre commerciale, les USA taxèrent (en moyenne) de 12,5% les importations en provenance de Chine. Conséquence directe ? Le Yuan a progressivement chuté dans une proportion similaire. Que les États-Unis imposent une surtaxe sur les importations de la zone euro. Pour l’Union Européenne, la meilleure défense sera…
L’Allemagne en crise existentielle
novembre 20, 2024«Nous les allemands regardons vers Moscou et vers Varsovie. Paris et Londres sont des villes du passé», me confiait il y a seulement 3 ans un interlocuteur allemand. C’était encore l’âge d’or pour ce pays persuadé que la globalisation bienfaisante pour son industrie serait éternelle. Angela Merkel, «l’indispensable européenne» pour The Economist était la…
L’Europe: combien de divisions?
novembre 17, 2024Cette carte centrée sur la Chine change véritablement la façon dont on perçoit le monde : le Pacifique et les relations sino-américaines se retrouvent au centre de la scène mondiale, tandis que l’Europe n’apparaît plus que comme une modeste péninsule du continent eurasiatique. En 1971, Henry Kissinger demande à Zhou Enlai s’il pensait que…
Déficit commercial US: un besoin de nuance
novembre 11, 2024En surface, le déficit commercial annuel choquant des USA de 1’000 milliards $ indique que les entreprises étrangères dominent totalement les échanges. Cependant, une partie non négligeable de ce déficit provient d’entreprises américaines produisant à l’étranger pour re-vendre sur le marché intérieur US. La guerre commerciale serait donc nettement moins douloureuse, et en partie superflue,…
Le chômage affaiblit un gouvernement, l’inflation le tue
novembre 8, 2024Combien de graphiques n’avions pas montré – nous économistes et analystes, dont moi-même – démontrant que la santé de l’économie américaine pulvérisait celle de l’Europe ? Et combien d’indices officiels de l’inflation n’avons-nous pas copié et collé attestant, trimestre après trimestre, que les pressions sur les prix s’atténuaient lentement mais sûrement ? Pourquoi, enfin,…
«It’s the economy stupid !»
novembre 6, 2024Graphique des satisfaits et des insatisfaits de l’économie américaine, et explication de la victoire de Trump.
L’Europe: une simple Union des intérêts
novembre 2, 2024Graphique éloquent du commerce de nombreuses nations de l’Europe avec la Russie, par Kyrgistan interposé. L’Europe opte de privilégier ses relations commerciales avec la Russie, plutôt que de s’engager pleinement à aider l’Ukraine à affronter l’agression de Poutine. Ce choix achève de ternir notre réputation, d’hypothéquer notre crédibilité. Il dévoile une évidence que je…
Face à Trump, les dernières digues cèdent
octobre 27, 2024Lors de sa première candidature à la Présidentielle, en 2016, Trump ne cessait de livrer certains médias importants à la vindicte populaire. Ses cibles privilégiées furent CNN dont il qualifiait les informations de fake news et de garbage (ordures), ainsi que le Washington Post traité de honte du journalisme (“a disgrace to journalism”). Après la victoire…
La dette, grande absente de la campagne électorale américaine
octobre 20, 2024Pour régler un problème, il faut d’abord en être conscient. La dette américaine qui atteint 35 769 084 471 524 $ en ce mois d’octobre 2024 ne préoccupe – de fait – aucun des deux candidats actuels à la Présidence US. Le terme de «dette» n’a du reste même pas été mentionné une…
Qui fait encore confiance à la Chine ?
octobre 14, 2024Le Financial Times, sous la plume d’Eleanor Olcott, sa correspondante en Chine est actuellement aux sources de nombreuses polémiques pour avoir établi un graphique indiquant que le nombre de start-ups dans ce pays avait chuté de 51’302 en 2018 à…1’202 en 2023! Au-delà de la discussion enflammée des experts qui contestent les sources du…
Grande Bretagne, pays pauvre
octobre 7, 2024La Grande Bretagne sera distancée et moins riche que la Pologne à la fin de cette décennie. Pays le plus fortuné d’Europe pendant un siècle, la trajectoire de la Grande Bretagne est sur une pente descendante depuis la fin de la seconde guerre mondiale. Hormis un bref redressement au cours des années 1980,…
Sanctions: la guerre «low cost» des Etats-Unis
septembre 28, 2024Entre la diplomatie et la guerre, elles sont devenues la pièce maîtresse de l’arsenal américain, un levier fondamental au service de la politique étrangère US. En supprimant tout accès à l’économie occidentale, les sanctions détruisent des industries, ravagent des fortunes personnelles, bouleversent les équilibres – souvent les déséquilibres – politiques des régimes visés. Sans mettre…
Abyssal
septembre 26, 2024La dette publique US est de 35.3 trillions de dollars, soit 35 300 000 000 000. Si les taux d’intérêt revenaient à 0, en la remboursant au rythme d’un million/heure, cette dette serait remboursée en 6’047, soit dans 4’023 ans. Les ordres de grandeur sont vertigineux : on parle aujourd’hui en trillions, quand c’est…
La Chine est en guerre
septembre 19, 2024Elle exporte cette année 6 millions de voitures à destination d’une centaine de pays. Première exportatrice de véhicules au monde, son prix moyen est de 19’000 $, en-dessous des Etats-Unis et de l’Europe. Pendant ce temps, ses concurrents occidentaux n’ont aucune stratégie, ils nagent dans la confusion, et sont subjugués par l’offensive chinoise.
La Russie en banqueroute ?
septembre 14, 2024La Russie augmente son taux d’intérêt directeur à 19%. Inflation, économie en guerre… Comme pour n’importe quel autre pays, un taux à 19% est un signe d’échec patent.
Japanification de la Chine: la preuve
septembre 14, 2024Suite à mon analyse récente concernant ce que j’ai qualifié de «Japanification de la Chine», une étape cruciale vient d’être franchie. Pour la première fois de l’Histoire économique mondiale, le rendement à long terme des Bons du Trésor chinois passent en-dessous de celui du Japon. Peu prometteur pour l’économie chinoise, car signifie que de…
Une Europe des divergences
septembre 11, 2024Les allemands travaillent 33% de moins aujourd’hui que dans les années 70 ! La prospérité helvétique, pour sa part, est édifiée sur une moyenne de 2’112 heures travaillées par individu, et 20 jours de congés par an. La Pologne enfin. En une génération, son niveau de vie atteindra prochainement celui de…
Qui est plus dépensier: Démocrates ou Républicains ?
septembre 6, 2024Contrairement aux idées reçues selon lesquelles les Démocrates sont dépensiers. Les Républicains, qui prônent la rigueur, sont pourtant responsables d’un déficit fédéral (en rapport au P.I.B.) de 8.5% + élevé que lorsque l’administration est Démocrate. Clinton fut le dernier Président à engranger des excédents budgétaires, de manière constante.
Quand les Etats-Unis s’éveilleront…
septembre 5, 2024Xi vient de s’engager à soutenir 33 pays africains à hauteur de 50 milliards de $ ces 3 prochaines années. Le fait historique est suffisamment rare pour être relevé: la superpuissance américaine se laisse affaiblir, reste passive, pendant que la Chine s’active et se renforce en Afrique. Elle y a désormais une position prédominante.…
A l’Est, rien de nouveau…
septembre 2, 2024L’AFD est bien plus puissante dans l’Est que dans l’Ouest de l’Allemagne. A l’Est, l’AFD rafle 1/3 des votes. La thérapie de choc mise en place par les gouvernements précédents ne semble pas avoir fonctionné… Un petit rappel : https://michelsanti.fr/europe/euthanasier-europe
La Japanification de la Chine
août 29, 2024Périodes de déflation prolongées, stagnation économique, baisse du marché immobilier, pression et stress financiers déployant des effets pervers sur ménages, entreprises ainsi que sur l’Etat, sont autant de signaux permettant de tirer des parallèles crédibles entre la Chine d’aujourd’hui et le Japon des années 90. La Chine risque de se transformer en un pays…
Lundi noir : à qui la faute ?
août 5, 2024Effondrement de la bourse japonaise en ce 5 août 2024 de 12.4% en 1 seule séance : la pire depuis le fameux «lundi noir» de 1987 ! J’y vois pour ma part de multiples raisons: la faible liquidité traditionnelle des marchés financiers en ces mois d’été, la gouvernance déficiente des autorités japonaises. J’en profite…
Venezuela: une contextualisation
juillet 30, 2024En 1989, le Vénézuéla avait le même PIB/habitant que la Corée du Sud. Il est 8 fois plus faible aujourd’hui. Nous desservions autrefois Caracas en Concorde. Cet immense pays avait un grand avenir : pétrole, tourisme ,agriculture… En 1980 les U.S.A avaient le même PIB/habitant que la France. Il est 2X…
Les guerres du Moyen-Orient
juillet 24, 2024“Vers l’Orient compliqué, je volais avec des idées simples”, Charles de Gaulle.
Hommage à Biden.
juillet 22, 2024La combinaison de ses plans : Inflation Reduction Act, CHIPS Act, Infrastructure Bill et de l’activisme de sa banque centrale ont font de lui le Président qui aura transformé le plus l’économie US depuis Roosevelt. 8.6% de PIB depuis 2019 aux Etats-Unis contre 0.3 pour l’Allemagne.
Vacuité substantielle, tolérance radicale
juillet 15, 2024Cette formule du sociologue Ulrich Beck semble parfaitement adaptée à ce que nous vivons aujourd’hui. Les extrêmes sont devenues monnaie courante, y compris chez ceux que l’on qualifiait autrefois de raisonnables qui grimpent à leur tour, le cœur léger, dans le train des outrances. L’«extrême centre» lui-même fut amplement théorisé. Dans un univers où…
L’Homme malade de l’Europe: le retour
juillet 13, 2024Dans un environnement où l’économie allemande est extraordinairement énergivore, alors que la politique dogmatique des Verts pénalise de manière dramatique tous les acteurs de l’économie, les faillites de sociétés atteignent des niveaux records et effrayants dans une Allemagne littéralement en voie de désindustrialisation. Merkel aura bien des comptes à régler avec l’Histoire.
Effondrement de l’inflation aux Etats-Unis
juillet 11, 2024Il faut rendre hommage au brio de la Réserve fédérale et de son Président Powell.
Le devoir moral de la France
juillet 2, 2024Le keynésianisme est assimilé à une tare intellectuelle, ses adeptes considérés comme membre d’une secte en quête de confiscation des biens par un Etat nécessairement tentaculaire. Regrettable posture car il fut un temps où la société admettait l’intervention de l’Etat pour réguler les fondamentaux – et souvent les excès – des acteurs économiques. Préférons-nous livrer…
Demain tous japonais
juin 30, 2024Le Yen s’effondre car le Japon est contraint de conserver des taux d’intérêt très bas afin de financer à bon marché sa dette qui se monte à…250% de son PIB. Laisser filer les taux nippons à la hausse entraînerait pour ce pays une crise majeure aux répercussions mondiales. Donc, la perte de valeur…
Naufrage en direct
juin 28, 2024Représentation graphique du verdict des spectateurs hier du débat Tump contre Biden, lequel a coulé à pic. Et elle émane du New York Times !
La BCE : à la fois solution et problème pour les politiques nationales européennes
juin 24, 2024L’Union européenne commet les mêmes erreurs que les Etats-Unis lors de la Grande Dépression des années 20 et 30. C’est de stimuli fiscaux et c’est de déficits budgétaires dont l’Europe a besoin. Le chômage et l’affaissement du pouvoir d’achat ne sont en rien la conséquence de l’“indiscipline budgétaire”, mais découlent en droite ligne…
La Banque Centrale du monde
juin 21, 2024Sous vos yeux, le graphique le plus impressionnant de la décennie : ou comment l’emploi s’est redressé de manière spectaculaire aux Etats-Unis après la Covid, bien plus rapidement que lors de toutes les crises précédentes. Le mérite en revient intégralement à la Fed et à sa maestria.
Le potentiel sous-exploité des Banques Centrales
juin 19, 2024Les USA dépensent désormais autant pour payer les intérêts de leur dette que sur leur budget défense ! Nous ne sommes donc pas les seuls à être endettés. Et pourtant, la différence majeure est que les USA peuvent -à travers leur Banque Centrale- créer de l’argent qui ruisselle sur tous les pans de leur économie.…
PRODUCTIVITE
juin 18, 2024La SEULE variable qui augmente le pouvoir d’achat de manière durable est la productivité. Productivité, c’est la formation, le choix de carrières, les opportunités pour tous, un management intelligent. En outre, comme la productivité aujourd’hui, ce sont d’abord et avant tout des machines, donc de l’énergie : il faut de l’énergie moins chère. Nous…
Deux mots d’ordre et pas plus
juin 16, 2024La croissance de notre productivité s’effondre : en 25 ans, le PIB/habitant est devenu 1/3 plus bas que celui des US. Le 3/4 de cet écart s’explique par une productivité plus faible. Le fautif est la digitalisation, sans laquelle la croissance de la productivité des 2 blocs serait identique. Autre handicap majeur : 60 % des entreprises souffrent…
La drogue cheap, nouvelle calamité des pays arabes
juin 2, 2024Le Moyen-Orient se retrouve noyé par le Captagon. Mélange d’amphétamine et de caféine, cette drogue est devenue particulièrement populaire en Arabie Saoudite et aux Emirats Arabes Unis. Les travailleurs et les fêtards en usent et en abusent, d’une part pour apaiser leur faim, d’autre part pour se maintenir éveillé le plus longtemps possible.…
Le commencement de la fin, ou la fin du commencement ?
mai 29, 2024Un déficit commercial doit être compensé par des flux financiers, afin de maintenir un minimum d’équilibre. Les États-Unis enregistrent un déficit commercial important et constant, qu’ils parviennent à financer par leurs ventes de Bons du Trésor, achetés par la Chine et par d’autres gouvernements/banques centrales. Le deal est le suivant, et fait partie intégrante de…
Gaza 2035: table rase
mai 26, 2024Israël et les Etats-Unis planchent sur une route qui permettrait aux poid-lourds d’aller vers les Emirats-Arabes Unis à travers la Jordanie et l’Arabie Saoudite. En parallèle, la normalisation des relations entre ces pays sera couronnée par un projet de chemin de fer (à l’étude depuis 2017) reliant le port israélien de Haïfa aux Etats du…
K
mai 23, 2024Retenez-bien cette lettre “K”, symbole des déséquilibres massifs qui tordent nos sociétés occidentales. Il y a l’infime minorité jouissant d’une envolée absolument sans précédent des marchés financiers et de ses placements privés, qui – indifférente aux prix – tire formidablement bien son épingle du jeu économique. Elle est représentée par la branche montante et…
Iran : ce que révèle la mort du cavalier Raïssi
mai 20, 2024En Iran, les attributions du Président sont mineures : c’est un genre de Ministre de l’Intérieur qui n’a pas son mot à dire sur le sécurité nationale ni sur la direction idéologique. Raïsi et Mojtaba Khamenei étaient en compétition ouverte à la succession du guide supême Ali Khamenei, père de Mojtaba. Le décès de…
DésUnion Européenne
mai 16, 2024Graphiques des exportations de certains pays européens vers le Kirgystan qui re transfère ces biens à la Russie. Après 13 paquets de sanctions de l’UE contre la Russie, voilà la réalité. L’invasion de l’Ukraine par la Russie a mis en lumière les dis fonctionnements de l’UE, dont les membres se livrent à compétition…
L’Europe, cette éternelle velléitaire
mai 10, 2024Les seuls intérêts de leur dette publique ont coûté aux Etats-Unis plus de 1’000 milliards de $ ces 12 derniers mois, et ces sommes sont condamnées à augmenter du fait du maintien encore pour un certain temps du niveau actuel des taux d’intérêts. Mais qu’importe : ils ont le Roi $. Tandis que nous –…
Quand la Chine cèdera…
mai 9, 2024La Chine est sous assistance respiratoire : 18 unités de crédit en Chine ne suffisent qu’à 1 seule unité de croissance du PIB. Pilier de la richesse des ménages car représentant 65 % de leurs avoirs, le secteur immobilier du pays, tout comme les gouvernements régionaux endettés à hauteur de 9’000 milliards de $ (plus…
Mon ennemi, c’est la finance?
mai 7, 2024En 10 ans, Apple aura dépensé 625 milliards $ pour racheter en bourse ses propres actions. Somme astronomique équivalente à la capitalisation boursière de la totalité de l’indice majeur Standard & Poors qui comprend 492 sociétés ! L’ingénierie financière dans ce qu’elle comporte de plus malsain.
Banques: faut-il réguler le régulateur?
mai 5, 2024Est-il vrai que plus les banques disposent de capital, et plus elles prêtent? Un peu partout au sein des pays disposant de mastodontes financiers, les débats s’intensifient à nouveau, et remettent sur le devant de la scène la question délicate du niveau adéquat en capital dont devraient être dotées les banques. Sollicité d’urgence l’an dernier…
Chine/USA : une séparation de corps
avril 26, 2024Les stocks chinois en bons du Trésor américain sont à leur plus bas en 15 ans, pendant que ses réserves d’or ont atteint un niveau record. Autant d’alertes indiquant une volonté de découpler le plus rapidement possible son économie de celle des Etats-Unis.