La France n’a pas eu son moment Truss: elle vit son avant.
septembre 6, 2026TOUS ÉMERGENTS MAINTENANT Il aura fallu quarante-neuf jours pour que Londres découvre une vérité que les pays émergents connaissent depuis toujours. Pas une crise politique, mais une crise arithmétique. On continue de mal lire l’histoire de Liz Truss – qui ne fut pas la punition d’un gouvernement instable. Le marché se soucie assez…
La dette publique ne se rembourse pas. Elle se loue.
août 31, 2026Chaque obligation est honorée, mais l’encours est refinancé. La contrainte tient donc moins au stock seul qu’à son prix et au volume à replacer chaque année. Un État rembourse chacun de ses titres, mais ne solde presque jamais l’ensemble de sa dette. Chaque obligation arrivée à échéance est payée au centime, mais le…
La dette a pris le pouvoir
août 16, 2026Les États-Unis empruntent à des taux d’intérêt à très long terme qui viennent d’atteindre un pic encore jamais enregistré en vingt ans. Pourtant l’économie ralentit, l’inflation s’apaise. Ce qui, en temps ordinaire, aurait nettement tendance à faire baisser les taux. Mais il n’en est rien car : les marchés ont cessé de se focaliser sur…
Il serait très imprudent de faire comme si rien ne se déroulait
décembre 7, 2025Il serait très imprudent de faire comme si rien ne se déroulait sur le front des rendements des obligations étatiques à travers le monde ! Le 30 ans au Japon est à 3.37%, un record historique pour ce pays…et juste une mise en garde limpide sur ce qui attend tous les pays Occidentaux qui laissent…
Flambée spectaculaire de l’or : un peu de recul s’il vous plaît
octobre 2, 202547% de hausse des cours de l’or cette année à ce jour a de quoi impressionner. Et pourtant, l’or ne représente en 2025…que 5% des actifs sur les marchés, alors qu’il en représentait 21% en 1980. Eh oui : bourses, obligations, dérivés, crypto…. : l’univers financier est 4 fois plus massif en 2025 qu’en 1980. Autrement…
Tempête parfaite au pays des tsunamis
juin 30, 2025La Banque du Japon (BOJ) est au bord du gouffre financier. Elle détient 575,9 trillions de yens (3,97 trillions de dollars) en obligations d’État japonaises (JGB), soit 52 % de la dette publique totale du Japon au 31 mars 2025. Pendant des années, son programme d’achat massif d’obligations, dans le cadre d’une politique…
Trump: les records tombent
avril 5, 2025La tectonique de l’investissement global subit des bouleversements spectaculaires, au détriment brutal des Etats-Unis qui subissent une saignée en bonne et due forme. Les liquidations boursières émanant des investisseurs et des spéculateurs étrangers y sont à leur niveau le plus dramatique du SIECLE, accompagnées de flux sortants rapatriés hors des USA. Dernière…
Demain tous japonais
juin 30, 2024Le Yen s’effondre car le Japon est contraint de conserver des taux d’intérêt très bas afin de financer à bon marché sa dette qui se monte à…250% de son PIB. Laisser filer les taux nippons à la hausse entraînerait pour ce pays une crise majeure aux répercussions mondiales. Donc, la perte de valeur…
Le commencement de la fin, ou la fin du commencement ?
mai 29, 2024Un déficit commercial doit être compensé par des flux financiers, afin de maintenir un minimum d’équilibre. Les États-Unis enregistrent un déficit commercial important et constant, qu’ils parviennent à financer par leurs ventes de Bons du Trésor, achetés par la Chine et par d’autres gouvernements/banques centrales. Le deal est le suivant, et fait partie intégrante de…
Le silence et l’or
avril 2, 2024Cours de l’or, XAU/JPY. L’or pulvérise tous les records, en silence. Prêtez-y attention car l’or nous envoie un message.
Allemagne année 0 !
mars 20, 2024Pire crise économique depuis la seconde guerre mondiale, voyez par vous-même l’effondrement des salaires réels qu’y subissent ses salariés et travailleurs. Les augmentations de prix ne sont pas appelées à se résorber. Les épargnants ont perdu de leur pouvoir d’achat. Les propriétaires immobiliers sont affectés par une spirale baissière du marché. L’Allemagne boit le calice…
Monde : pronostic vital engagé
mars 18, 2024C’est toujours les sempiternelles questions qui nous tourmentent lorsqu’une bulle implose et fait des ravages humains, économiques, écologiques: comment en est-on arrivé là ? Que s’est-il passé ? Notre monde se retrouve aujourd’hui dans une situation critique et sans trop de précédents historiques car nous sommes désormais tous otages de bulles multiples et à répétition.…
Cohésion sociale ?
février 18, 2024Les 1% les plus riches détiennent plus que l’ensemble de la classe moyenne aux USA, et ce phénomène est similaire au sein de tous les pays occidentaux. La déchéance de notre classe moyenne est une bombe à retardement dont le compte à rebours indique que nous sommes proches de la liquéfaction sociale.
Insoutenable.
novembre 16, 2023Autour du monde, les Etats doivent désormais dépenser un montant record de 2’000 milliards $ pour les seuls intérêts de leur dette cette année. Total qui devrait augmenter de 50 % d’ici 2027. Insoutenable.
Tous otages de l’imminent défaut de paiement américain
mai 21, 2023Le moment est-il venu de douter de l’économie américaine réputée si dynamique ? Son système financier est-il toujours aussi résistant aux épreuves ? Son architecture démocratique caractérisée par ce fameux “checks and balances” est-elle toujours si fonctionnelle ? Pas un jour ne passe, pourtant, sans qu’une nation n’appartenant pas à son bloc n’annonce une mesure…
2008 arrive ?
mai 17, 2023Seules 8 actions de l’indice S&P qui compte 500 titres sont responsables de l’ensemble de sa hausse cette année. Conclusion ?
Mais que font les banques ?
avril 18, 2023Apple vient de lancer un compte rémunéré à hauteur de 4.15%, tandis que les banques aux USA paient à peine du 0.5% sur les comptes épargne. Pourquoi s’étonner, dès lors, que plus de 500 milliards de $ aient fui le système bancaire traditionnel ? Ce changement de paradigme n’en est qu’à son début car de…
La recension de BNS par La Tribune
avril 2, 2023latribune.fr-De quoi la Banque nationale suisse BNS est-elle le nomnbsp et un petit cadeau au passage: Suisse: Enquête sur le rachat de Credit suisse par UBS Le parquet fédéral suisse a ouvert une enquête sur le rachat de Credit Suisse par UBS dans le cadre d’un plan de sauvetage orchestré le mois dernier par le…
Banques: une espèce en voie de disparition ?
avril 1, 2023Nombre de banques aux Etats-Unis : 1920: 31,000 1930: 26,000 1940: 13,400 1980: 14,400 1990: 12,200 1995: 9,900 2000: 8,200 2005: 7,500 2010: 6,500 2015: 5,300 2022: 4,200 La crise bancaire mondiale, aujourd’hui, ne fera qu’accélérer ce mouvement et quelques établissements contrôleront très prochainement l’ensemble du système. Très malsain!
Shadow Banking
mars 28, 2023Les récentes turbulences des banques – censées être régulées – masquent difficilement les menaces que fait peser le shadow banking en constante progression. Ces entreprises de Private Equity, fonds de pension, assurances et fonds de placement offrant du crédit, hors bilan, qui échappent à toute surveillance. Mon livre «Une banque centrale ne devrait pas faire…
Notre argent est-il encore en sécurité dans une banque ?
mars 27, 2023Dans l’opération de sauvetage du CS, la Confédération, la BNS et le régulateur (Finma) ont pris une décision lourde de conséquences = sacrifier les obligations Tier 1, surnommées «CoCo bonds» pour «contingent convertible bonds». Il s’agit de titres hybrides entre capital et dette, de meilleure qualité et qui prime les actions, une sorte d’hypothèque en…
Deutsche Bank ?
mars 24, 2023Les CDS de Deutsche Bank bondissent vers des niveaux dangereux, en guise d’alerte sur la solvabilité de cette banque Suite au prochain numéro… Mon nouveau live publié aujourd’hui! La BNS spécule avec l’argent du peuple suisse. Depuis 2010, cette vénérable banque centrale s’est progressivement transformée en l’un des «hedge fund» les plus massifs…
L’illustré : Une banque centrale ne devrait pas faire ça !
mars 23, 2023Mon interview dans l’Illustré à propos de mon nouveau livre: BNS_M.Santi La BNS spécule avec l’argent du peuple suisse. Depuis 2010, cette vénérable banque centrale s’est progressivement transformée en l’un des «hedge fund» les plus massifs au monde par ses positions spéculatives les plus folles, comme par la taille de son bilan…
Mon Interview dans L’Express – France
mars 22, 2023https://www.lexpress.fr/economie/politique-economique/credit-suisse-et-ubs-ici-le-systeme-bancaire-est-un-gigantesque-casino-a-ciel-ouvert-BV3W2ZR4GFBLHDYFEBBMZZB7FE/ Un calme très précaire semble être revenu sur les marchés financiers après le sauvetage de la banque helvète Crédit suisse par son concurrent UBS, donnant ainsi naissance à un géant bancaire… aux pieds d’argile. Si les autorités ont pris les choses très au sérieux et poussé à ce rachat, cet épisode révèle les…
Suisse . rien ne va plus !
mars 21, 2023Les dépôts bancaires aux Etats-Unis en chute libre. Tourmentes à venir… Rien ne va plus!! Mon nouveau livre qui relate les incohérences helvétiques: https://www.editionsfavre.com/livres/bns-rien-ne-va-plus/
Silicon Valley Bank, Crédit Suisse… Va-t-on revivre la crise financière de 2008 ?
mars 20, 2023Mon interview du jour dans Marianne: Silicon Valley Bank, Crédit suisse… Va-t-on revivre la crise financière de 2008 _
UBS + CS = ?
mars 19, 2023Nous vivons une époque formidable où le Crédit Suisse est sur le point d’être vendu à l’UBS à 1 milliard, quand sa capitalisation boursière dépassait les 90 milliards en 2007 ! Sur la seule année 2022, l’action de CS s’est effondrée de 75%. C’est la période des soldes sauvages car 1…
La dérive des … banques centrales
mars 18, 2023L’indice des valeurs bancaires s’est effondré d’un tiers … en quelques jours. Elles étaient censées – nos banques centrales – être – et n’être que – des prêteuses en dernier ressort. Or, voilà qu’elles sont devenues des participantes actives aux marchés. Résultat ? En lieu et place de calmer crises et volatilité, elles deviennent des…
Débit Suisse – suite et fin
mars 15, 2023Chronologie de l’effondrement du Credit Suisse : 2009 : 536 millions de $ d’amende pour avoir contourné les sanctions américaines 2014 : 2,6 milliards de $ d’amende pour évasion fiscale aux États-Unis 2021 : 5,5 milliards de $ perdus en raison d’une exposition trop risquée au fonds Archegos ayant périclité 2021 : 10 milliards de…
Débit Suisse
mars 15, 2023Son action sera bientôt à 0 ! Cette banque qui s’appellera bientôt Débit Suisse
Eternels recommencements ?
mars 11, 2023La Silicon Valley Bank est devenue vendredi la plus grande banque américaine à faire faillite depuis l’effondrement de Washington Mutual en 2008, au plus fort de la crise financière mondiale.
Perdante versus grande gagnante de l’euro
juillet 28, 2022L’Italie: LA grande perdante pendant que l’Allemagne en sort largement bénéficiaire! CQFD
Turquie: autopsie d’une déroute
mai 29, 2022C’est un pays qui s’est égaré dans des projets immobiliers grandioses et au final très peu rentables. Au lieu de sortir de son stade d’économie en voie de développement en misant de façon prioritaire sur la voie classique – et encourageante pour les investisseurs étrangers – consistant en une industrialisation progressive, la Turquie a…
A qui profite la crise du Covid …
août 18, 2020… et pourquoi est-ce toujours les mêmes qui sont les dindons de la farce?
Dans la série désormais interminable: “Est-ce bien raisonnable”
avril 26, 20202 graphiques que je me passerai de commenter: La dette publique américaine: Evolution des prix du pétrole depuis….?
Dans la série: est-ce bien raisonnable?
avril 2, 2020Le bilan de la Réserve Fédérale US qui dépasse désormais les 5 Trillions de $, à savoir 5’000 milliards. Laquelle Fed sera bientôt propriétaire de son marché obligataire, de ses banques et de nombre d’entreprises américaines, mais c’est bien le prix à payer pour sauver le système….n’est-ce pas? Par ailleurs, puisque nous vivons dans un…
Nous, les barbares
février 29, 2020La science économique est sur la sellette, et la profession s’est mise en mode défensif. Ceux qui avaient imposé l’austérité durant la dernière grande crise ont fait appel à ce qu’ils estimaient constituer les fondamentaux de l’économie. Les rares ayant rejeté la rigueur plaidaient, pour leur part, pour un comportement de cette discipline ne pouvant…
Taux négatifs : une malédiction économique ?
novembre 4, 2019Les entreprises ne payant pas les intérêts de leur dette sont un peu comme ces étudiants ne passant jamais d’examen : elles vivotent tant bien que mal sans accomplissement ni réussite notables. Le niveau actuel des taux devrait promouvoir l’investissement car les marges des entreprises sont d’autant plus appréciables que le coût en capital,…