Catégorie : Analyses

Après la chute de Papandréou en Grèce, de Berlusconi en Italie et de Zapatero en Espagne, la France semble être sur le point de signifier à Nicolas Sarkozy son congé. Aucun des dirigeants européens au pouvoir n’aura donc survécu à la crise qui aura eu raison d’eux, les abattant l’un après l’autre comme dans un…

Les Allemands se trompent grossièrement de diagnostic. Les raison profondes de la déliquescence européenne n’ont en effet strictement rien à voir avec le storytelling que l’on nous sert en boucle depuis des années et selon lequel un certain nombre de pays auraient vécu très au-dessus de leurs moyens. Sinon, l’Espagne – pour ne citer qu’elle…

Pour 1’000 milliards d’Euros, t’as plus rien! C’est en tout cas ce que doit se dire la Banque Centrale Européenne qui, nonobstant son trillion d’Euros injecté dans le système bancaire européen, se rend aujourd’hui compte qu’elle n’a fait que surseoir à la dislocation de l’Union dont elle est censée gérer – pour le meilleur et…

La crise européenne entre dans sa dernière phase, moins spectaculaire et moins volatile, mais incontestablement létale. Comme rien n’a en effet été clairement réglé, le fossé entre pays créditeurs et débiteurs est condamné à s’aggraver. Souvenons-nous du démarrage de cette tempête européenne, époque (pas si lointaine) où la scission de cette Union était strictement inconcevable,…

Le Produit Intérieur Brut espagnol, de 1’050 milliards d’Euros en 2011, devrait régresser de l’ordre de 2 à 2.5% cette année dans un contexte où le chômage est de 24% et où ce chiffre dépasse les 50% chez les jeunes de moins de 24 ans. En fait, l’ensemble des statistiques espagnoles sont condamnées à s’aggraver…

La crise a-t-elle été en grande partie déclenchée car les économistes contemporains avaient rejeté Keynes au profit de l’école de Chicago incarnée par Milton Friedman ? Friedman estimait que Keynes était dans l’erreur quand il prétendait que toutes les crises pouvaient se régler par une expansion progressive de la masse monétaire. Il partait donc du principe…

Contrairement aux voies démagogues et aux sirènes populistes et en dépit des analyses d’un certain nombre d’économistes, les chinois ne volent pas les jobs des européens ou des américains. Ce n’est donc pas les salaires chinois (certes extrêmement bas en comparaison des revenus occidentaux), pas plus que les prestations sociales insignifiantes en vigueur dans ce…

Trop de ménages moyens avaient acquis des maisons qu’ils ne pouvaient se payer. Trop de propriétaires avaient profité de la flambée du marché immobilier pour emprunter davantage. Trop de consommateurs avaient abusé de leurs cartes de crédit. Trop de sociétés cotées en bourse avaient décidé de racheter une partie de leurs titres. Trop de banques…

La résurgence des tensions avec l’Iran et la menace imminente d’une guerre avec Israël sont bien-sûr derrière la flambée de plus de 30% des tarifs pétroliers depuis Octobre 2011, date où le prix du baril était brièvement passé en-dessous de 100 dollars. La production iranienne a certes chuté de 3,5 millions de barils par jour…

Difficile de nos jours de ne pas rendre grâce à Mario Draghi qui, en soutenant activement le système bancaire européen, a instauré une cessation des hostilités entre les marchés financiers et l’Europe périphérique tourmentée. Une certaine distance par rapport à ces acclamations quasi unanimes serait néanmoins de salut public car la Banque Centrale Européenne se…

L’Allemagne et les autres pays dans son giron n’ont de cesse de déplorer le manque de compétitivité des nations européennes périphériques où le coût du travail serait bien trop élevé en comparaison aux “fourmis” nordiques frugales, disciplinées et maîtrisant comme il se doit les charges associées à leur masse salariale. Cette stigmatisation permanente passe cependant…

Les conséquences de la politique de la Réserve Fédérale américaine se sont traduites ces dernières décennies en une destruction systématique de sa devise, en un appauvrissement du citoyen de son pays et en un asservissement de son Etat fédéral de plus en plus plombé par les endettements. Cette institution – dont les hauts responsables ne…

Bien avant la création de l’Euro, le canadien Robert Mundell devait énumérer les conditions de succès d’une union monétaire … travaux qui lui valurent le prix Nobel en 1999, soit précisément l’année du lancement de la monnaie unique. Selon Mundell, une devise partagée par un ensemble géographique n’était viable qu’en cas de mobilité des capitaux…

La classe dirigeante européenne et avec elle les partisans d’un Etat fort intervenant activement dans l’économie traversent aujourd’hui une crise existentielle. Ils se rendent compte de leur échec pour n’avoir pu atteindre leur objectif d’une économie sereine et équitable. Cette politique (au sens noble du terme) censée lisser et réguler pour le bien commun et…

Les statistiques économiques allemandes sont excellentes, le climat de confiance et des affaires publié la semaine dernière étant en amélioration pour le quatrième mois consécutif. L’Allemagne n’est cependant pas dénuée de fragilités et, à cet égard, le rapport économique tout récemment publié par l’OCDE révèle certaines failles. C’est ainsi que, pour incontestable que soit la…

La déflation a-t-elle été évitée ? Et le doit-on à la politique hyper accommodante de la Réserve Fédérale US qui maintient les rendements sous une intense pression ? Cette posture combinée aux refinancements à long terme de la BCE et aux baisses de taux d’intérêt entreprises auprès des économies émergentes contribue à l’évidence au retournement spectaculaire des…

Le Produit Intérieur Brut est devenu étroitement corrélé – voire confondu ! – avec la dépense publique car, dans notre contexte au keynésianisme compulsif, le P .I.B. semble évoluer en tandem avec les stimuli gouvernementaux. Dans cet univers où l’économie se contenterait de recycler l’argent imprimé par la banque centrale, le P .I.B. devrait également croître en permanence……

Il n’est de pire aveugle que celui qui s’obstine à ne pas voir. Les principaux facteurs responsables des tourmentes de ces dernières années sont toujours à l’œuvre, quand ils n’ont pas été amplifiés et ce en dépit des déclarations de la communauté financière et des autorités qui se veulent rassurantes. Selon elles, les réformes systémiques…

Ce groupement auto proclamé de nations représentant plus de la moitié du P.I.B. de la planète semblait pourtant déterminé à apporter des réponses constructives au lendemain du climax financier de l’automne 2008. Ne s’était-il en effet pas fermement engagé en Avril 2009 à des actions concertées afin de relever les défis et faire reculer les…

Effet de levier, produits dérivés dits « exotiques », marchés à terme, titrisation…Doit-on se méfier des innovations financières ? La Science Financière se doit-elle d’être considérée avec suspicion dès lors qu’elle innove? Il est en effet impossible de tolérer davantage la sophistication – voire l’esprit décadent – de certains produits financiers dont l’unique objectif est trop souvent l’enrichissement…

En dépit des récentes démonstrations d’amitié et de soutien entre les chefs d’Etat français et allemand ponctuées d’interventions médiatiques inédites, l’Axe Paris-Berlin n’existe plus. La synergie entre les deux plus importantes économies de l’Union (représentant à elles seules plus de 50% du P.I.B. de l’Union) aurait pourtant été précieuse pour faire avancer les dossiers délicats…

Après avoir subi une contraction au dernier trimestre de l’an dernier, l’économie britannique est condamnée à régresser davantage en ce premier quart 2012. Alors que les analystes sont partagés entre ceux qui plaident pour une intensification de la rigueur et les tenants des relances keynésiennes farouchement opposés à l’austérité, il est important de constater que…

Isolée au cœur d’un ensemble européen en pleine crise existentielle, la Banque Nationale Suisse – sous l’impulsion décisive de son Président Philippe Hildebrand – s’est battue depuis 2009 à armes inégales contre une spéculation ayant porté le franc à des niveaux invraisemblablement élevés. Pourtant, cette guerre au franc fort fut également menée avec une agressivité…

A Davos, dans le cadre du prestigieux Forum Economique Mondial, Madame Merkel a tenté de rassurer les patrons des plus importantes entreprises du globe comme l’élite de la finance … qui l’ont cru ! Une chancelière plus que jamais déterminée – et incontestablement majestueuse – nous a ainsi assuré que l’Euro serait sauvé. Il est vrai…

Les Etats doivent-ils capituler comme ils le font face aux agences de notation qui dégradent leur note en ignorant complètement les intérêts de leurs citoyens ? La mise en place de hausses d’impôts touchant l’ensemble des catégories de la population et de réductions généralisées des dépenses publiques dans le but de calmer le courroux d’agences payées…

L’Allemagne est pour solde plus endettée que la Grèce ! Effectivement, en tenant compte de la dette publique mais également de la dette des ménages, des entreprises et des banques, l’Allemagne montre un endettement global ramené à son P.I.B. qui est supérieur au chiffre grec. Ainsi, la Grèce a un déficit de ses comptes publics excessif de…

Les nations émergentes et en voie de développement sont très sensibles aux chocs induits par l’interruption des influx de capitaux. A cet égard, les secousses à venir qui affecteront l’Union Européenne risquent fort d’être le catalyseur d’un bouleversement substantiel sur le front des mouvements de capitaux à travers le globe. Le seule perspective – pourtant…

L’opération de change conduite par Kashya Hildebrand était-elle vraiment corrélée à sa galerie d’art ? Et quelle était réellement sa motivation pour acheter ces dollars ? Le fait est que les explications produites par son époux et par elle ne permettent pas d’exclure sans équivoque cette appétence à la spéculation et aux gains qui sont aux entrailles…

L’organisme officiel américain en charge de la publication des comptes de l’Etat Fédéral, le « General Accounting Office”, a rendu public les données de l’exercice 2011 et ce très subrepticement puisque ce rapport a été publié à la veille de Noël… Il valait mieux en effet que ces chiffres passent inaperçus car les nouvelles sont mauvaises !…

Les principales agences de notation ayant dégradé il y a quelques mois la note américaine et qui menacent aujourd’hui le AAA français, voire allemand, ont néanmoins conforté ces jours derniers la note maximale de la Grande Bretagne. Pourtant, les endettements divers et variés que subit ce pays sont parmi les plus massifs au monde. En…

Le vieux continent – plus précisément ses banques – inondées d’Euros! C’est en effet une masse de liquidités sans précédent – quelque 550 milliards d’Euros – qui a récemment été mise à disposition des établissements financiers de l’Union à prix modique, à savoir 1%. En sauvant les banques, les dirigeants européens espèrent sauver les nations…

Voilà, c’est inéluctable, la France perdra son AAA cette semaine. Du reste, dans une interview aujourd’hui au Monde, le Président Sarkozy l’annonce indirectement en déclarant que “si elles (ndlr: les agences de notation) devaient  nous le retirer (…) ce serait une difficulté de plus, mais pas insurmontable.” Pourtant, j’avais reçu toutes sortes de messages dubitatifs, ironiques,…

L’intervention tout aussi concertée qu’inédite des banques centrales en fin de semaine dernière a certes été applaudie par les marchés et a certes mis en évidence la détermination des gouvernements occidentaux. Elle reflète également l’extrême gravité de la situation financière de notre continent et de son système bancaire ainsi mis officiellement sous perfusion. Une conflagration…

L’Allemagne est indécise car elle sent bien – et elle sait bien – qu’elle ne pourra éternellement poursuivre sa partie de cache-cache… Certes, le gouvernement allemand a-t-il de son point de vue (partiellement) raison de s’opposer à des eurobonds européens ou à accorder un blanc seing à une intervention de grande envergure de la BCE…

C’est l’Allemagne qui fait et défait aujourd’hui les gouvernements européens ! A cet égard, la déroute des dirigeants (grecs, italiens ou espagnols) ayant échoué à démontrer leur détermination pour appliquer une austérité sans faille achève de prouver l’hégémonie allemande. C’est à travers la courroie de transmission de la BCE qu’elle parvient ainsi à faire tomber les…