Michel Santi

Les statistiques économiques Européennes sont choquantes : Contraction du P.I.B. Allemand – plus importante économie du continent – de 3.8% au dernier trimestre 2008 sans même évoquer les chiffres de nations comme la Slovaquie dont l’économie s’est contractée de près de 12%! Si ce rythme devait rester inchangé en 2009, c’est le revenu national de…

Le Ministre des Finances Allemand a enfin élaboré et présenté son plan d’une “mauvaise banque ” (bad bank) censée soulager les établissements du pays de leurs créances douteuses et non solvables afin de leur permettre de mieux se concentrer sur des projets à même de promouvoir la croissance économique du pays. Par ailleurs, une série…

Des rumeurs de plus en plus persistantes font état d’une prochaine baisse de la notation de l’Etat Américain par les agences de rating.Je dirai que plus on en parle et moins cette nouvelle explosive fera d’effets le jour o๠elle sera annoncée…

A l’occasion d’un entretien accordé à un journaliste la semaine dernière, le Secrétaire d’Etat US au Trésor Tim Geithner a admis que la bulle spéculative ayant implosé en 2007 avait été causée par la politique monétaire d’Alan Greenspan tout en essayant de dédouaner partiellement la Réserve Fédérale Américaine qui n’aurait été à l’époque qu’une des…

Tout économiste qui se respecte et qui ne souhaite pas se voir opposer un démenti cinglant par des évènements futurs susceptibles de le décrédibiliser vous le dira : “La crise est loin d’être finie “…Certains indicateurs autorisent néanmoins un optimisme prudent, la reprise timide de l’inflation étant notamment au nombre de ces signaux présageant des…

La Récession, responsable de tant de souffrances, de questionnements et de controverses est-elle terminée? “Pas encore, mais prochainement”, nous affirment les voix les plus optimistes, un peu comme pour s’en convaincre elles-mêmes. Il est vrai que l’espoir est comme un baume – ou comme un anesthésiant – dans le contexte spectaculairement dramatique prévalant depuis Septembre…

Le stimulus Chinois commencerait-il à avoir un impact positif sur la consommation intérieure Chinoise? L’industrie nationale semble en tout cas répondre par l’affirmative puisque, et pour la première fois en neuf mois, elle renoue avec des valeurs expansionnistes avec un indice dépassant les 50. L’interdépendance des économies, les baisses de régime des productions Asiatiques faisant…

Le Japon, un des pays ayant le plus contribué à ce jour à acheter des Bons du Trésor Américain, a clairement fait état il y a quelques jours d’une modification imminente de stratégie consistant en ne se portant progressivement plus acquéreur de ces papiers valeurs US que s’ils sont dénominés en Yen! Ces instruments, qui…

L’insolvabilité de nos Banques n’est pas un phénomène inédit. De fait, un certain nombre d’institutions financières – déjà insolvables lors des crises bancaires du début des années 80 et de celle du début des années 90 – sont parvenues à surmonter l’épreuve cruciale du temps et ont survécu – et même prospéré – sans devoir…

La Réserve Fédérale US a donc déterminé, à l’issue du stress test ayant passé au peigne fin 19 Banques du pays, que 10 de ces établissements bancaires devaient lever quelques 76.4 milliards de dollars dans les six mois. De plus, une simulation des conditions les plus défavorables possibles ont révélé que les Banques Américaines auraient…

Les véhicules d’investissements privilégiés de ces quinze dernières années, à savoir les fonds de pension et autre fonds spéculatifs ( Hedge Funds ) sont en pleine période de tourmente – voire de liquidation – , ayant encaissé des pertes parfois colossales et ce quelque soit leur secteur d’activité ou leur surface financière. Ces revers de…

Les Ministres des Finances de l’ASEAN + ceux de la Chine, du Japon et de la Corée du Sud ont mis en place il y a quelques jours en Indonésie un plan d’aides subtantielles en faveur des nations Asiatiques dans la tourmente. Les deux plus importants donateurs ont été le Japon et la Chine avec…

L’atmosphère sociale en Allemagne est explosive, le risque d’émeutes étant à prendre au sérieux si le Gouvernement n’adoptait pas des mesures radicales. L’économie Allemande devrait en effet se contracter de 6% en 2009 et le taux du chômage atteindre le chiffre record de 4’700’000 demandeurs d’emplois d’ici 2010 dans de qui constituera les statistiques les…

La vie était belle pour les pays de l’Ouest dits “développés” pendant la formation de la bulle du crédit qui permettait aux Pétro-Nations et autres pays émergents fortunés de recycler 1’300 milliards de dollars l’an dans les Bons du Trésor US et Européens. La Chine, la Russie et avec eux les monarchies Pétrolières Arabes ont…

Face à la crise des années 30, la quasi-totalité des nations réagirent en dévaluant leur monnaie nationale et ce dans une tentative désespérée d’amoindrir le choc de la dépression. Pour autant, ces dévaluations ne firent qu’aggraver les problèmes et accentuer la dépression des pays voisins tout en contraignant les pays ne souhaitant pas faire appel…

Les marchés financiers ont-ils vocation à exercer un effet bénéfique sur la société? Le progrès technologique, l’augmentation ininterrompue de la productivité et l’amélioration incontestable de nos conditions de vie de ces dernières décennies sont après tout redevables au marché libre. La baisse généralisée des prix n’a-t-elle pas en outre été la conséquence logique de la…

Le couperet est tombé car le jugement rendu par les sages hiératiques et incorruptibles de Francfort est sans équivoque : les critères d’admission à l’Union Européenne des nouveaux membres ne seront pas assouplis. Pour autant, ce rappel formulé par les chantres de l’orthodoxie monétaire et économique mettant en demeure les mauvais élèves candidats à l’adhésion…

” Nous avons prêté des sommes immenses aux Etats-Unis et sommes bien-sà»r inquiets pour la sécurité de ces avoirs : Pour être honnête, je suis certainement un peu inquiet”, c’est en ces termes explicites que s’est tout récemment exprimé Wen Jiabao, Premier Ministre Chinois. C’est la première que la Chine exprime ainsi au plus haut…

La Banque Centrale Européenne se rend-elle seulement compte de la déroute des industries Européennes dont l’activité fond comme une peau de chagrin? Ignorant un secteur qui régresse de 24% en Espagne, de 23% en Allemagne, de 21% en Italie et de 14% en France, la BCE saborde l’activité économique de ces pays en négligeant les…

Les mêmes informations spécialisées, les mêmes analyses techniques et les mêmes rumeurs de marché sont aujourd’hui aisément accessibles à une multitude d’intervenants et de participants aux marchés financiers qui réagissent tous de manière équivalente. Le Panurgisme étant la règle d’un jeu o๠tous les participants, qui prennent leurs décisions suite à des analyses, recommandations ou…

La Suisse est la première nation Occidentale à subir la fièvre Japonaise, elle s’enfonce dans la déflation. L’Indice des Prix à la Consommation, déjà légèrement négatif, atteindra avant l’été – 1%, niveau fatidique responsable de la modification de l’attitude du consommateur qui se traduira par une baisse supplémentaire des prix, laquelle découragera encore plus une…

Par delà les fanfaronnades et les auto-congratulations ayant prévalu à ce G 20, sans évoquer la mise au pilori fort opportune des méchants de service que sont paradis fiscaux et hedge funds et sans négliger les très sexy listes Blanche, Grise et Noire, comment ne pas constater le vide sidéral de mesures – ou tout…

Nous devons aujourd’hui rendre des comptes aux populations du Sud que nos excès entraà®nent parfois à la ruine, souvent à la famine : Le grand spéculateur devant l’éternel – George Soros – n’a-t-il pas lui-même tout récemment mis en garde l’Occident qui contamine certains pays émergeants “d’une calamité qui n’est pas de leur fait” ?…

Les baisses de taux quantitatives auxquelles se livrent la Réserve Fédérale Américaine, la Banque d’Angleterre et un certain nombre d’autres Banques Centrales soulagent certes à court terme un système financier en voie d’étranglement tout en réduisant la menace déflationniste permettant – dans le meilleur des cas – une reprise graduelle de l’activité économique. Ces baisses…

Le dernier plan en date du Gouvernement US qui prévoit d’assainir les bilans des Banques à hauteur de 1’000 milliards de dollars de créances et actifs douteux risque de ne procurer qu’un répit de courte durée. En effet et comme par magie, d’autres actifs toxiques surgiront au grand jour dès que ce (premier) Trillion sera…

Le prochain et tant attendu G 20 devrait se borner en un affrontement feutré opposant d’une part les Etats-Unis ardents défenseurs de stimuli fiscaux supplémentaires de l’ordre de 2% du P.I.B. de chaque pays et les nations d’Europe Continentale d’autre part qui plaideront avec ferveur pour une intensification de la réglementation des marchés et des…

C’est Bruxelles qu, dans les années 90, avait encouragé les pays de l’Est de l’Europe à intensifier leurs importations sachant que les déficits ainsi crées seraient comblés par des capitaux d’Europe de l’Ouest. Cette implication massive de capitaux de l’Union met aujourd’hui sérieusement en péril des pays comme l’Autriche, la Grèce ou l’Italie. Pourtant, les…

Le Secrétaire d’Etat Américain au Trésor Geithner – dont la crédibilité est déjà sérieusement entamée depuis quelques semaines – a donc dévoilé il y a quelques jours les modalités d’un plan dont l’objectif est de soulager les établissements bancaires de leurs actifs toxiques. Les détails rendus tout récemment publics lèvent certes quelques doutes et ambiguïtés…

L’effondrement de Bretton Woods au début des années 70 s’est accompagné d’une volatilité exacerbée sur le marché des Changes et d’une problématique aigue d’inflation. Nous serions bien-sà»r aujourd’hui plutôt sujets à de la déflation mais, quoiqu’il en soit, le glissement ( pour ne pas employer le terme ci-dessus d’ »effondrement » ) de notre système…

Ne nous berçons pas d’illusions : En cédant sur le point crucial de la coopération avec les pays demandeurs de renseignements relatifs à leurs ressortissants soupçonnés d’évasion fiscale, les autorités Suisses abolissent de facto le secret bancaire. Le premier acte du drame touchant ce secret bancaire Suisse s’est du reste joué à l’initiative de l’UBS…

La débâcle de l’Euro est régulièrement annoncée par les Euro sceptiques. Pourtant, la devise Européenne survit depuis dix ans et dispute aujourd’hui au billet vert la position enviée de première monnaie de réserves mondiales même s’il n’en demeure pas moins que l’Euro affronte avec la crise actuelle son moment de vérité et son ultime examen…

A première vue, il semblerait bien que les jadis prospère libre circulation des capitaux et commerce transfrontalier – apanages par excellence de la globalisation – soient réduits à la portion congrue dans le cadre plus général d’un protectionnisme présenté comme réaction inéluctable à la crise économique. Il est vrai que développement et enrichissement d’une grande…

Pourquoi les autorités Américaines au plus haut niveau sont-elles convaincues – et tentent de nous persuader en même temps – que le rétablissement de leur système financier a pour préalable inconditionnel le rétablissement et le renforcement de leurs établissements bancaires les plus importants? Dans leurs discours et certainement dans leurs esprits – tout comme dans…

Durant les années 70, le système bancaire américain s’est considérablement enrichi en jouant l’intermédiaire entre les pays exportateurs de Pétrole aux comptes largement excédentaires et les pays pauvres en quête de financements. Ce recyclage de Pétro-Dollars provenant de nations émergeantes riches en Pétrole et en Gaz en direction du système financier US s’était accentué ces…

L’exemple d’un pays comme le Japon ayant subi un ralentissement de sa production industrielle de près de 30% ces trois derniers mois est tout à fait explicite, ce rythme étant le plus dramatique depuis la fin de la seconde Guerre Mondiale. Les faillites Japonaises quant à elles dépassent les 1’000 cas mensuels et montrent une…

Faut-il nationaliser les banques pour les sauver de la faillite et permettre au système de crédit de fonctionner à nouveau ? L’urgence de la crise a déjà tranché en partie le débat, d’abord avec la nationalisation-sauvetage, en février 2008, de la banque Northern Rock au Royaume-Uni, puis la participation de la puissance publique à la…

Le PIB Américain s’est contracté de 9% en 1930, de 9% en 1931 et de 13% en 1932. En 2007, ce PIB s’est accru de 2% sachant qu’il a également progressé de 1.5% en 200’8. Les estimations prévoient un PIB US nul ou à 0.5% en 2009…

La logique capitaliste voudrait qu’une entreprise – en l’occurrence une banque – doive surmonter seule les vicissitudes liées à ses choix stratégiques et ce sans bénéficier d’une quelconque assistance. Après tout, conseil d’administration, actionnaires, créanciers et divers autres intervenants étaient parfaitement conscients de leurs engagements. C’est du reste dans l’objectif de rémunérer à leur juste…

Dubaï paie chèrement les conséquences de la crise mondiale du crédit. Du reste, les Emirats Arabes Unis sont sur le point de mettre en application un plan destiné à soutenir non seulement les banques locales ayant pratiquement cessé tout prêt mais également des conglomérats détenus par l’Etat de Dubaï. Les établissements bancaires principaux d’Abu Dhabi…

Barack Obama, dont on attendait avec raison qu’il enterre enfin le libéralisme débridé des “Reaganomics” est manifestement et ironiquement à contre emploi car il a passé ses premières semaines à la Maison Blanche à tenter de dissuader de nationaliser les banques Américaines certains Républicains résignés à cette perspective inéluctable…La gravité de la crise du crédit…

Les établissements financiers rechignent aujourd’hui à s’engager dans de nouvelles opérations de crédit en faveur des débiteurs les plus solvables, les banques refusant même de se prêter entre elles en dépit des injections de liquidités souvent massives prodiguées par les Etats. Cette aversion au risque, – incompréhensible et même scandaleuse émanant d’établissements qui se retrouvent…

Tous les ingrédients d’une crise majeure en Europe sont à présent en place. En fait, le marché du crédit Allemand et, par extension Européen, s’effondrera comme un vulgaire château de cartes si les établissements bancaires Allemands régionaux très engagés en Europe de l’Est – les fameuses Landesbank – ne sont pas recapitalisés d’urgence. Les CDS…

Les statistiques US publiées ces derniers jours sont cataclysmiques. Selon Morgan Stanley et Deutsche Bank, le P.I.B. Américain au premier trimestre 2009 devrait se situer entre – 6.5 et – 10%…

” Il s’agit d’un investissement sà»r, les Etats-Unis ont une réputation financière bien méritée ” : C’est en ces termes que s’est exprimée Mme Clinton, nouvelle Secrétaire d’Etat US, face aux chaà®nes nationales Chinoises à l’occasion de son tout récent voyage dans ce pays dans un contexte o๠les autorités chinoises avaient déclaré quelques heures…

“Le Gouvernement Américain pourrait avoir à nationaliser temporairement certaines banques afin d’assainir le système financier et rétablir le flux du crédit”, “c’est quelque chose qui peut être fait de temps en temps à travers les siècles” car ” la moins mauvaise solution est la prise de contrôle provisoire par l’Etat de certaines banques en difficultés…

La rentabilité nette et totale sur investissement en bourse de New York, mais également sur la grande majorité des bourses Européennes, est négative entre 1998 et aujourd’hui! De fait, ce placement serait même perdant en cas de réinvestissement de tous les dividendes touchés depuis 1998, la période 1998-2008 étant la pire décennie depuis le début…

Le drame qui se joue actuellement en Europe Centrale est susceptible de mettre à mal le système bancaire Européen déjà extrêmement fragilisé par ses pertes colossales sur subprimes et autres créances douteuses aux Etats-Unis mais également en Europe de l’Est. Dans un ultime rebondissement quasi désespéré, les autorités Autrichiennes ont ainsi réuni tant bien que…

L’Europe reste étroitement dépendante des Etats-Unis tout en reproduisant servilement ses méfaits et politiques : Après le boom de l’immobilier et l’euphorie boursière, voilà l’Europe qui recapitalise ses banques, qui réduit ses taux d’intérêts et qui adopte force stimuli fiscaux, à l’image du grand frère Américain… De fait, le rétablissement de la croissance mondiale aura…

Les coà»ts relatifs à assurer la dette Souveraine de Dubai sont dorénavant aussi onéreux que ceux pour assurer la dette Islandaise! Les investisseurs globaux doutent effectivement de la capacité de l’Emirat à honorer ses créances, les CDS étant à présent au même niveau pour ces deux pays…Par ailleurs, les CDS de Dubai sont deux fois…