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Les lignes de fracture se font aujourd’hui plus précises que jamais entre des belligérants groupés autour d’un axe Berlin – Pékin opposés au reste des nations subissant des déficits majeurs du fait de leur appétit de consommation. Des Grecs qui accusent les Allemands de leur avoir volé leur or à l’époque de la seconde guerre…

Après près de 25 ans de suprématie du modèle Anglo Saxon caractérisé par l’ouverture et la dérégulation (à outrance) des marchés, la libre circulation des capitaux sera désormais de plus en plus remise en question. En effet, une incontestable corrélation existe entre le niveau de capitaux transfrontaliers dans un pays développé et sa propension à…

Les marchés ne croient toujours pas en l’hypothèse – et n’ont toujours pas escompté dans leurs prix – un sauvetage grec par le F.M.I. hors intervention Européenne. En fait, les observateurs estiment que les fermes déclarations des Allemands emmenés par leur Chancelière ne sont qu’un bluff destiné à calmer une opinion publique intérieure fort réticente…

Le cafouillage du Gouvernement Espagnol semble à son paroxysme, ses ministres se contredisant les uns les autres en sapant le peu de crédibilité dont bénéficie encore leur pays! C’est ainsi que le Président du Conseil Zapatero s’engage à allonger l’âge de la retraite afin de résorber le déficit budgétaire de son pays (de 11.4%) avant…

L’Allemagne vient de franchir un palier supplémentaire dans son attitude intransigeante vis-à -vis du sauvetage Grec en durcissant le ton par la voix de sa Chancelière Merkel qui a appelé de ses voeux l’expulsion des mauvais élèves hors de l’Union. C’est son Ministre des Finances Schaà¼ble qui avait ouvert le feu quelques jours plus tôt…

Interdire les ventes à découvert, telle est la parade trouvée par les politiciens Européens qui devrait leur permettre de régler et le cas Grec et la problématique des déficits et de l’endettement! Pourquoi prendre le risque d’adopter des mesures peu populaires afin de régler les déséquilibres budgétaires et fiscaux Européens quand il est si facile…

Pourquoi la Grèce ne pourrait-elle pas se mettre en défaut de paiement sans pour autant avoir à quitter l’Euro? Le Comté d’Orange aux Etats-Unis a bien fait faillite – tout comme la Californie qui est en bonne voie – sans se départir du Dollar… La faillite étant une alternative tout à fait envisageable pour la…

Selon le F.M.I., l’endettement global de la Grèce sera de l’ordre de 150% de son P.I.B. à fin 2011, créances détenues à 80% par l’étranger avec deux pays, l’Allemagne et la France, qui en détiennent une portion nettement majoritaire. Chaque point de taux d’intérêt correspondant à 1.2% du P.I.B. à rembourser en plus au titre…

Les économies considérées comme étant “solides” de l’Union Européenne sont tout à la fois dépendantes et corrélées aux économies actuellement en période de tourmentes. En fait, c’est les flux financiers, générant les déséquilibres des balances des paiements, qui sont le trait d’union entre ces diverses économies rendant ainsi indispensable la résolution de toutes les problématiques…

Une étude récente du F.M.I. indique que l’importance de la Chine et des producteurs de pétrole dans le P.I.B. mondial devrait encore progresser. Ainsi, la proportion de la Chine devrait augmenter de 50% pour atteindre 0.9% du P.I.B. mondial tandis que celle des pays pétroliers devrait, elle, doubler pour arriver à 0.7%… Cette progression chinoise…

Les réserves en devises étrangères de la banque centrale chinoise, estimées à 2’400 milliards de dollars, ne sont dues qu’à ses interventions massives et continues sur le marché des Changes consistant à échanger sa monnaie contre du billet vert afin de la maintenir constamment à des niveaux artificiellement bas. Ce faisant, la Chine détient deux…

L’économie Allemande bénéficie fortement d’une consommation accrue hors Union Européenne. En fait, tandis que les ventes de produits manufacturés Allemands ont baissé (de 1.1% en Janvier 2010) sur son marché intérieur, elles ont bondi de 12% dans la zone extra Européenne sachant qu’elles n’ont progressé que de 2.4% sur le marché Européen. Plus que jamais…

Pourquoi s’inquiéter de la baisse des recettes des Etats et des retombées fiscales et budgétaires induites par les déficits affolants de certains pays? Après tout, la baisse dramatique des recettes de ces Etats, conséquence naturelle de la crise, ne s’inversera-t-elle pas dès le rétablissement de la croissance? Certes, les revenus des Etats ont décliné en…

Préalablement à la crise, seuls les initiés de Wall Street, de la City ou de Francfort étaient en mesure d’expliquer que derrière l’abréviation de “CDS” se cachait un contrat dérivé permettant d’assurer – ou de spéculer – contre un défaut de paiement d’un Etat souverain. Les titulaires de ces Credit Default Swaps n’étant généralement pas…

La crise grecque a certes dévoilé l’usage par les Etats d’instruments financiers peu connus du grand public mais elle a surtout achevé de démontrer que le Pacte de Stabilité Européen n’était pas l’outil approprié pour garantir à l’Union Européenne un environnement fiscal et comptable sain. En fait, la controverse autour de ces instruments financiers (credit…

Les CDS (credit default swaps) à 5 ans sur l’Etat de Californie (considéré comme huitième économie mondiale) sont plus élevés que ceux du Kazakhstan dont la taille est 6 fois inférieure. Les marchés estiment ainsi que la Californie présente plus de risques de défaut de paiement que cette république d’Asie Centrale! Pour information, les CDS…

Les actifs combinés des 6 banques Américaines les plus importantes représentaient 17% du P.I.B. US il y a 15 ans sachant que cette proportion avait atteint 55% en 2006 … contre 63% aujourd’hui! En réalité, 4 établissements bancaires ( les “big four”, à savoir Citigroup, JPMorgan Chase, Bank of America et Wells Fargo ) détiennent…

Les Gouvernements Européens maquilleraient donc leur bilan pour cacher ou édulcorer leurs déficits! Voilà o๠en est aujourd’hui réduite la crédibilité de certains Etats Européens et non des moindres puisque la planification de la privatisation de France Telecom avait autorisé l’Etat français à toucher en 1997 la somme de 5 milliards d’Euros officiellement au titre…

Après l’implosion des valeurs technologiques en 2000, des marchés immobiliers (aux Etats-Unis, en Espagne…) dès 2007, nous sommes aujourd’hui en plein déconfiture obligataire. Les bulles spéculatives se succèdent, voire se ressemblent, en tout cas sur le plan des ravages effectués sur l’économie dite “réelle”, autrement dit nous… Quels mécanismes ont-ils été mis en place par…

Contrairement à ce que prétendent certains scénaris catastrophistes et hautement fantaisistes, il est un fait acquis et certain, à savoir que le Trésor Américain ne sera jamais en défaut de paiement sur ses obligations. En effet, et contrairement à un emprunteur traditionnel (privé ou entreprise) disposant d’un budget précis en matière de remboursements, les Etats-Unis…

L’endettement excessif est à l’évidence une problématique sensible pour les privés, pour les entreprises mais aussi pour les Etats. Toutefois, la dette souveraine (celle des Etats) ne se transforme en menace pour la stabilité financière d’un pays que dans deux cas de figure: si ces sommes dues le sont dans une devise qui n’est pas…

Ben Bernanke (U.S.A.): $191,300 en 2008 Jean-Claude Trichet (EUROPE): $446,806 (ou EUR 351,816) en 2008 Mervyn King (Grande Bretagne): $435,000 en 2008 Masaaki Shirakwa (JAPON): $370,000 en 2007 Mark Carney (CANADA): $350,000 en 2008 Glenn Stevens (AUSTRALIE): $160,000 en 2008 Joseph Yam (HONG KONG): $1.32 million en 2007 Conclusion: Le patron de la plus puissante…

Le drame grec achève de démontrer la fragilité de notre très sophistiqué système bancaire et financier ainsi que l’étroite interdépendance de l’ensemble des intervenants à cet écheveau dont il suffirait qu’un des acteurs importants périclite pour entraà®ner dans sa chute l’intégralité de la toile… Entreprises stables, établissements bancaires sains ou même Etats dits “développés” et…

On le pressentait, les Too Bigs To Fail en étant un symptôme, le système bancaire Américain poursuit sa mutation. Il existe actuellement un peu plus de 8’000 banques aux Etats-Unis qui disposaient de 11’700 milliards de dollars d’avoirs en dépôts à fin Janvier 2010. En fait, 25 établissements se partageaient à cette date une manne…

Les fluctuations des monnaies étant loin d’être un jeu à somme nulle, les attaques en règle contre la politique chinoise du Yuan faible ne sont en réalité que des protestations à caractère protectionnistes car la demande agrégée dans les pays importateurs est également susceptible d’être encouragée par des mesures de politique monétaire. Un Yuan faible…

La dérégulation à outrance des marchés financiers ayant abouti à la crise des années 2007-2010 remonte au 1er Mars 1999. C’est en effet sous l’impulsion de l’Organisation Mondiale du Commerce (OMC) que des nations aussi diverses que Bahrein, les Etats-Unis ou l’Australie et représentant 90% du chiffre d’affaires mondial en terme de services financiers signèrent…

Etrange semaine de négociations – disons plutôt de tergiversations – Européennes à propos du prétendu sauvetage de la Grèce. Au final, la montagne accouchant tout au plus d’une souris et les pays riches du Nord comme l’Allemagne et les Pays-Bas refusant de se saigner pour ceux du Club Med, il semblerait que les 27 Chefs…

La croissance du P.I.B. chinois devrait dépasser 10% en 2010, emmenée par la forte consommation intérieure elle-même résultante d’une urbanisation à marche forcée. Les ventes de détail ont ainsi progressé de 15% en Chine en 2009 avec un indice des prix à la production en augmentation de 3% sur la même période.

En définitive, la Grèce ne fera pas appel au F.M.I. puisque cette fonction consistant à contraindre certains Etats Européens à mettre en place réformes structurelles et politiques d’austérité sera remplie par la Commission Européenne ainsi transformée en F.M.I. version locale… L’autorité Européenne fera preuve d’une vigilance et d’une détermination ininterrompues afin de réussir dans cette…

La Grèce va devoir réussir les douze travaux d’Hercule. Son plan d’austérité prévoit une baisse du déficit public de 10 points de produit intérieur brut (PIB) sur trois ans ! Il doit être approuvé par les ministres européens des finances le 15 février, comme les mesures prises pour mettre fin à l’irrégularité des statistiques grecques,…

L’Espagne subira-t-elle le même sort que la Grèce? En tout cas, le Gouvernement Espagnol – qui semble subitement prendre au sérieux la capacité de nuisance de marchés financiers ayant décimé la Grèce – a annoncé coup sur coup l’allongement de deux années supplémentaires (jusqu’à 67 ans) de la durée du travail et l’augmentation des impôts.…

Les mesures d’austérité en Grèce y provoqueront vraisemblablement une spirale déflationniste, le pays n’étant pas en mesure de dévaluer pour opérer une relance par les exportations. La Gauche Grecque déplore le “protectorat” Européen qui s’est abattu en quelques jours sur son pays… Quoiqu’il en soit, la réaction très ferme de la Commission Européenne est principalement…

Le capitalisme n’existe plus. Il a été étouffé par les principales Banques Centrales Occidentales qui ont activement crée une illusion de prospérité par l’entremise de divers mécanismes, manipulations de taux d’intérêts et autres injections de liquidités, afin de masquer la gigantesque destruction de richesse dont nous sommes témoins. C’est ainsi qu’elles ont ardemment présidé à…

La population Grecque n’acceptera vraisemblablement pas les conditions au sauvetage de leur pays posées par l’Union, conditions qui seront certainement draconiennes. En fait, les médias grecs évoquent déja un “diktat” Européen, les manifestants ayant campé devant le Parlement ce week end et plusieurs mouvements sociaux étant prévus prochainement… Le citoyen et les politiciens Grecs ont…

L’Union Européenne subira-t-elle l’humiliation suprême consistant en l’assistance du F.M.I. en faveur d’un de ses pays membres, en l’occurrence la Grèce? Strauss-Kahn fera-t-il la leçon à Trichet et au-delà du Président de la BCE à l’ensemble des nations de l’Union ? Car c’est bien de cela qu’il s’agit en filigrane puisque, la condition à l’intervention…

Les établissements financiers tentaculaires – les fameux Too Bigs to Fail – ne réalisent qu’une petite partie de leur chiffre d’affaire dans la Banque de détail, le crédit au consommateur et autres transactions grand public. Les profits de ces Banques géantes étant principalement redevables aux marchés financiers, produits dérivés, titres et autres transactions spéculatives ne…

L’enthousiasme ayant suivi la publication toute récente du P.I.B. Américain du 4 ème trimestre ayant signalé une croissance de 5.7% se doit d’être tempéré car, à l’exclusion de la contribution apportée par les Inventaires, ce PIB aurait crà» à un rythme de 2.2%, bien loin des 5.7% publiés la semaine dernière et bien plus près…

En ce début d’année 2010 et alors que nos autorités politiques et monétaires conseillées par d’éminents spécialistes ne semblent débattre que de l’ampleur de la reprise et de la croissance économiques, récapitulons quelques vérités glaciales. Avec des déficits publics par rapport à leur P.I.B. respectifs de l’ordre de 12.7%, de 12.2% et de 6.7%, la…

Les Bourses sont fébriles, les Bourses menacent. Il semblerait en effet que les ingrédients d’une correction boursière substantielle soient réunis, les récentes volatlités étant bien-sà»r imputées à la fermeté – suite à la défaite cuisante des Démocrates à la Sénatoriale du Massachusetts – du Président Obama vis-à -vis des établissements financiers à risque et aux…

Dans sa configuration actuelle, le système bancaire – de moins en moins productif et de plus en plus parasite – est un facteur majeur dans la destruction des richesses, la réduction des P.I.B. et dans l’appauvrissement de la classe moyenne. Nos économies, qui ont certes un besoin structurel en intermédiaires financiers mais de taille nettement…

La défaite Démocrate à l’élection sénatoriale emblématique du Massachusetts officialise la désaffection populaire grandissante vis-à -vis du Président Obama et de sa politique économique dans un contexte o๠les sondages indiquent qu’il décroche en-dessous du niveau de 50% d’opinions favorables. Pour autant, Obama ne semble toujours pas percevoir – et encore moins comprendre – ces…

M.Santi: “Les souscrripteurs de la dette seront prudents” mercredi 20 janvier 2010 | Publié 10:21 | Actualisé 15:22 Michel Santi, économiste et analyste indépendant (www.gestionsuisse.com), considère qu’une bulle s’est bien formée sur le marché de la dette mais qu’elle devrait se dégonfler tranquillement dès cette année. E24: Y- a- t-il une bulle obligataire? Oui, incontestablement.…

Devenue cette année deuxième puissance économique au monde en dépassant le Japon, la Chine, qui bénéficie d’attributs incontournables, est de plus en plus considérée comme le concurrent de choix des Etats-Unis au rang de superpuissance. Du reste, la dénomination lapidaire de “G-2” décrivant la relation bilatérale Etats-Unis / Chine ne fait que confirmer en creux…

L’Institut Fitch estime que les déficits combinés Américains, c’est-à -dire l’addition du déficit Fédéral à celui des Etats, atteindra 94% du P.I.B. du pays en 2011 et ce par rapport à un chiffre de 57% en 2007! Les seuls intérêts de cette dette coà»teront aux Etats-Unis 13% de leurs revenus: en d’autres termes, un vingtième…

La majorité des Banques Centrales Occidentales et la quasi totalité de nos dirigeants politiques sont, pour des raisons fort compréhensibles, de fervents adeptes de la théorie Keynésienne qui enseigne que le seul remède aux crises économiques consiste en la promotion de la demande – et donc de la consommation – même s’il faut faire appel…

Plus mauvais chiffre en 10 ans, l’indice du chômage Espagnol de Décembre dernier a grimpé à 19.3% (base annualisée) enregistrant des niveaux deux fois plus élevés que la moyenne Européenne dans un contexte extrêmement pénible o๠le chômage des jeunes atteint un record de 40% (contre 25% il y a une année). Le pays se…

Le discours de rentrée du Président de la Banque Centrale Américaine tenu il y a quelques jours devant l’Association Economique de son pays fut consternant. Selon ses dires, si une régulation appropriée s’avère en effet nécessaire aujourd’hui, la politique monétaire de la Fed s’est révélée adaptée en toutes circonstances! Bernanke ne daigne ainsi même pas…

Des études récentes d’un ami analyste ont démontré qu’un taux d’inflation de 6% aux Etats-Unis permettrait de réduire de 20% leur ratio dettes / P.I.B.

Pour Ben Bernanke, Président de la Réserve Fédérale US, comme pour ses prédécesseurs et pour les responsables de la Trésorerie Américaine, les interventions de l’Etat Fédéral sur les marchés boursiers sont une arme contre la déflation. En effet, le Gouvernement Américain n’hésite pas depuis plusieurs mois à faire appel à une politique extrême, sans être…

Avec un montant total de 529 milliards de dollars sur les neuf premiers mois de l’année 2009, les ménages Américains – échaudés par la crise et donc en mal d’investissements sécuritaires – se sont révélés les plus gros consommateurs de Bons du Trésor de leur pays, raflant ainsi 45% de toutes les nouvelles émissions de…