Une croissance illusoire?

L’enthousiasme ayant suivi la publication toute récente du P.I.B. Américain du 4 ème trimestre ayant signalé une croissance de 5.7% se doit d’être tempéré car, à l’exclusion de la contribution apportée par les Inventaires, ce PIB aurait crà» à un rythme de 2.2%, bien loin des 5.7% publiés la semaine dernière et bien plus près du chiffre de la croissance du PIB pour le 3ème trimestre de 1.5% … Il est étrange de constater par ailleurs que les Inventaires représentent la moitié de la croissance de ce PIB alors que la part des importations y a été divisée par deux durant la même période car l’accélération des Inventaires est en général causée – en tout cas pour partie – par une augmentation des importations.

En fait, certaines simulations démontrent que la croissance du PIB devrait plutôt se situer autour des … 10% !! si les stimuli fiscaux et autres plans de sauvetage massifs fonctionnaient à plein régime. Aussi la question importante en ce début d’année 2010 serait de savoir pourquoi, deux ans après l’enclenchement des premiers stimuli, cette croissance n’est-elle pas bien plus importante?