Catégorie : Analyses

Préparez-vous à être les témoins – parfois les acteurs? – d’un glissement où la crise économique et financière basculera progressivement et inévitablement en une crise politique et en une remise en question existentielle de la confiance placée en nos dirigeants. La classe au pouvoir sera de plus en plus punie par les électeurs qui, dans…

La roue tourne en effet car, étant généralement considéré comme une des valeurs refuges de prédilection en période de tourmentes, le billet vert se retrouve aujourd’hui à l’épicentre des problèmes de ce monde. En fait, après avoir anticipé la déchéance de l’Euro, les marchés et investisseurs ont rapidement changé de psychologie en bradant ces dernières…

Le Canada a, de longues années durant, suscité la bienveillance – souvent goguenarde et parfois un peu méprisante – du grand et dominant voisin Américain. Néanmoins, ce très discret membre du G-7 est aujourd’hui régulièrement cité en exemple par les USA et devrait également inspirer une Union Européenne en mal de modèle équilibré… Car le…

And the winner is? … Germany! Cette année 2010 aura ainsi été marquée par les conséquences ravageuses sur l’Union Européenne d’une discipline salariale et fiscale Allemande offrant un contraste cruel avec les tourmentes de l’Espagne, de son marché immobilier et de son système bancaire, sans même évoquer les autres pays d’Europe périphérique. Grande gagnante de…

Consommer moins pour payer ses dettes ou pour augmenter son épargne est tout à fait louable mais il sera très difficile de demander à une population dont les générations actuelles ne connaissent même pas la signification du mot “austérité” – en l’occurrence les citoyens Américains – de faire des sacrifices. Pourtant, l’Union Européenne sera loin…

L’Histoire, économique ou autre, ne se répète pas nécessairement mais peut être riche d’enseignements pour qui veut bien se donner la peine de l’analyser. Ainsi, la spécialisation par excellence du Président de la US Federal Reserve, Ben Bernanke, étant la période de la Grande Dépression aurait, selon nombre d’observateurs, énormément contribué à orienter les programmes…

La majorité des investisseurs et analystes considérant les Bourses comme un indicateur puissant et fiable, les envolées des indices sont dès lors interprétées comme autant de signaux précurseurs anticipant une embellie économique. C’est ainsi que les appréciations notoires des Bourses en 2009 avaient été motivées par les multiples stimuli et autres plans de sauvetage mis…

Avez-vous remarqué comment Keynes et sa philosophie nous encerclent au risque d’étouffer nos économies et d’assécher nos portes monnaie? Ajouter de la dette à la dette, s’endetter pour payer les intérêts de ses dettes, contracter de nouvelles dettes pour pérenniser notre sacro saint sentiment de (fausse) richesse… A la faveur du TARP Américain ou du…

Bienvenue dans l’univers des phantasmes et du mensonge économiques. Nous vivons sur des mythes car personne ne sait vraiment ce qui se cache derrière la montagne de données chiffrées et indices dont nous sommes quotidiennement abreuvés dans la presse, sur internet et au fil des publications officielles… Ces préjugés et idées reçues, qui ont la…

Les Etats qui ont absorbé les pertes et actifs pourris des établissements financiers ne l’ont pas tant fait par esprit de collusion ou de complaisance vis-à-vis des Banques que pour épargner aux économies les conséquences potentiellement dévastatrices de faillites bancaires. Néanmoins, les nationalisations de ces pertes – loin de soigner le problème à la racine…

Certains parallèles ont été tirés entre la Grèce et … les Etats-Unis sous prétexte que, si l’endettement global de la première atteint 115% de son P.I.B. aujourd’hui, les seconds devraient parvenir d’ici deux ans à des dettes globales de 140% ramenées à leur P.I.B… Pourtant, la comparaison est nettement plus appropriée entre la zone Euro…

Alors que les Américains se réfèrent régulièrement à la Grande Dépression, les Allemands, eux, sont traumatisés par la période hyper inflationniste des années 20 qui semble conditionner systématiquement leur vision manichéenne d’un monde où l’inflation se doit d’être impérativement sous contrôle, fût-ce au prix du ralentissement de la croissance! Pourtant, cette vision historique est erronée…

Les investissements consacrés à la recherche et au développement ayant été graduellement réduits décennie après décennie, la dynamique d’une croissance robuste a été en conséquence considérablement grippée. En fait, comme la croissance réelle n’a fait que régresser lentement mais sûrement depuis la fin des Trente Glorieuses, les Etats ont pris sur eux de maintenir tant…

Au risque de paraître répétitif, l’Union Européenne – sous sa forme actuelle tout au moins – a vécu car certaines devises nationales comme la Drachme, la Peseta…ou le Deutschemark referont leur apparition! Monnaies nationales dont la disparition devait, par delà l’introduction de l’Euro, symboliser un moteur Européen synonyme d’intégration politique et de prospérité économique. Car…

750 milliards d’Euros ne sauveront pas l’Europe! Le prochain sommet du G 20 à Toronto ayant lieu ces jours prochains ne la sauvera pas plus! Les autorités de l’Union se rendront très rapidement compte que, s’il est facile de ressusciter des Banques en les recapitalisant de telle sorte à ce qu’elle se ré engagent sur…

Le cours de l’Euro vis-à-vis de la monnaie Helvétique a donc atteint à 1.3730 un record de baisse en clôture de marché vendredi dernier, véritable tour de force accompli par le Franc Suisse dans un contexte de raffermissement de l’Euro par rapport à toutes les autres devises puisqu’il a connu sa meilleure semaine depuis Septembre…

Les avis divergent et les arguments s’affûtent entre ceux qui prétendent que la crise Européenne est en voie de résolution et les théoriciens dits du “double dip” qui, inquiets de la stagnation des marchés de l’emploi et de l’immobilier (aux USA, en Espagne…) estiment que les aléas Européens contribueront à replonger les économies mondiales dans…

Après s’être déchaînés sur ce pays et avoir commencé à mettre en cause le Portugal, les marchés s’attaquent aujourd’hui à une proie de choix, à savoir l’Espagne, sachant que l’Italie – dont les dettes sont similaires – sera prochainement en ligne de mire… En réalité, les marchés tentent de faire vaciller tour à tour chaque…

Quelqu’un fait-il encore confiance à l’Espagne? Plus personne si l’on en croit le marché des CDS mesurant les risques de défaut de ce pays qui ont bondi à 245 points de base démontrant une érosion inéluctable de la crédibilité de ce pays! En fait, le marché du crédit y est entièrement paralysé, le Patron de…

Etes-vous prêts pour la prochaine secousse qui pourrait aussi bien être la faillite d’un gros fonds de placement, la découverte d’une gigantesque ardoise au bilan d’une Banque ayant voulu rafler la mise grâce aux produits dérivés ou la souscription ratée d’une émission obligataire Européenne? Car cette secousse, quelle que soit sa magnitude, sera ressentie comme…

Voilà: le Gouvernement économique Européen est mort-né, Nicolas Sarkozy ayant donc renoncé à ce projet ardemment défendu par une France remise hier à sa place par une Chancelière Merkel ayant balayé cette idée saugrenue (pour les Allemands) d’un revers de main… Pour les Allemands, le seul Gouvernement économique qu’ils seraient susceptibles de tolérer étant ……

Addendum du 20 Juin : Il semble bien que je me sois trompé dans ce billet sur l’Or – ayant suscité nombre de critiques… mais qui a été écrit en partant de considérations techniques bien plus que fondamentales. Considérations qui, je l’avoue, ont été mises à mal par la forte clôture de l’Or vendredi dernier!…

Le glissement du pouvoir et des richesses d’Ouest vers l’Est et vers le Sud se poursuivra irrémédiablement dans les années à venir. Le contraste est du reste saisissant car les pays, entreprises, ménages, consommateurs et titulaires de prêts immobiliers du monde dit “développé” sont subjugués par leurs dettes alors même que les nations phares émergeantes,…

Les Banques Centrales se sont révélées être ces dernières années une menace pour la stabilité économique et financière en exerçant une intense pression baissière sur les taux d’intérêts – quitte à parvenir à des taux réels négatifs – et en inondant de liquidités le système bancaire! Une politique monétaire au laxisme sans précédent ayant directement…

Les marchés, c’est entendu, sont désorientés par les affres déficitaires des pays d’Europe périphériques mais comment ces mêmes marchés – dans leur infinie prescience – feignent-ils d’ignorer les dettes Américaines pharaoniques? En réalité, le seul facteur permettant aux Etats-Unis une totale impunité doublée d’une inadmissible inconscience est le rôle de monnaie de référence et de…

Notre monde commence décidément à sentir le roussi et, à cet égard, les déboires Européens pourraient bien n’être qu’une mise en bouche bel et bien susceptible d’être suivie par un incendie généralisé. D’établissements financiers Occidentaux majeurs toujours porteurs à leur bilan d’actifs toxiques à la croissance des pays Asiatiques bénéfique pour nous mais qui pourrait…

Impossible aujourd’hui d’exclure un retour de la drachme, de l’escudo ou de la peseta qui signifiera – en d’autres termes – la disparition programmée de l’Euro! Quoiqu’il en soit, le simple fait d’envisager ou d’imaginer cette hypothèse démontre le degré d’incertitude qui mine cette zone Euro ayant suscité jusque là l’admiration – souvent forcée –…

Au plus bas depuis quatre ans pour avoir clôturé vendredi soir 5 Juin en-dessous du niveau psychologique fondamental des 1.20 contre le Dollar US, l’Euro était pourtant devenu la deuxième devise de réserves mondiales depuis son lancement au 1 Janvier 1999. De fait, la monnaie unique avait, en dix ans, graduellement gagné de plus en…

Les mesures volontaristes d’assainissement budgétaire que voudra bien adopter l’Espagne n’y changeront rien. Ce pays, qui prend l’eau de toutes parts, connaîtra très prochainement le même sort que la Grèce en l’absence du mot magique: la croissance! Qu’on le veuille ou pas, il ne sert à rien de nier la réalité: en l’absence d’une immense…

Les Européens ne sont pas vraiment altruistes, ils ne sont pas plus angoissés par le sort de la Grèce… En fait, les déboires de ce petit pays les renvoient tout simplement – à l’instar d’un miroir – à leurs propres problématiques fondamentales relatives à l’endettement et à son incontournable pendant – le refinancement de cette…

“Nous devons maintenir notre AAA et réduire notre endettement pour éviter d’être trop dépendants des marchés”, c’est donc en ces termes que François Baroin, Ministre du Budget, s’est exprimé le week end dernier, mû par un objectif triple: préparer les esprits à une baisse de la notation internationale de la France et justifier la cure…

La désintégration annoncée de l’Europe est en passe de constituer une catastrophe économique et politique majeure qui plongera notre continent dans une série noire jalonnée de faillites bancaires, de crédit plus ou moins complètement gelé, de dévaluation substantielle de sa monnaie unique (contrairement à ce que d’aucuns pensent peu profitable à l’Union car provoquée par…

L’affaiblissement de l’Euro (et le raffermissement subséquent du Dollar) induit par la crise Européenne n’arrange vraiment pas les affaires de la Chine via ses exportations vers son immense marché Européen. La parité fixe de la devise chinoise avec le billet vert se traduisant par une progression automatique du Yuan vis-à-vis de l’Euro, il y a…

La Grèce, qui dispose donc d’un délai d’une année pour remettre un semblant d’ordre dans ses comptes, ne parviendra certainement pas à respecter les conditions quasi surhumaines imposées par le F.M.I.. Il est vrai que et cette institution et l’Union Européenne attendent au moins quelques progrès concrets de ce pays en terme d’assainissements financiers –…

Sur le papier, la discipline de limiter les endettements publics par rapport au P.I.B. d’un pays fonctionne bien car elle permet de rassurer les investisseurs en interposant un garde fou à l’encontre des folies dépensières des politiciens. Le fait même de rassurer les marchés autorisant par là même à emprunter à des taux d’intérêts raisonnables…

Qui l’eût cru? La Grèce, pays de 11 millions d’habitants à l’économie équivalente au quarantième des Etats-Unis, est en passe de réintégrer les livres d’Histoire pour avoir induit une réaction en chaîne dont le dernier soubresaut est la dégradation de la notation internationale de l’Espagne! Le filet de sauvetage accouché à grand fracas par des…

Fitch a donc abaissé la notation Espagnole de AAA à AA+ avec des “perspectives stables”, terme vraiment inapproprié car ce pays devrait, en réalité, être dégradé à des notations dont la lettre A devrait être totalement absente. Je rappelle que S&P avait dégradé l’Espagne de AA+ à AA il y a de cela quelques semaines…

L’Europe a été mal conçue. Chacun des gouvernements de l’Union est capable de se financer par le biais de l’émission d’obligations cédées à des banques qui, à leur tour, empruntent à la BCE en garantissant ces mêmes bons issus des divers Trésors Européens. Ces Banques commerciales réalisant au passage d’intéressants profits consistant en la différence…

Les subsides de 110 milliards d’Euros offertes à la Grèce ne lui permettront probablement pas d’honorer ses engagements sur le long terme car le montant a été calculé sur des présomptions (ou des spéculations?) selon lesquelles ce pays sera en mesure de glaner des liquidités sur les marchés dès la fin 2011! Si les autorités…

Trente milliards ou cent milliards n’y changeront rien car le ver est dans le fruit et les investisseurs du monde entier devraient s’attendre à un dénouement catastrophique de la tragi-comédie Européenne qui se joue sous nos yeux! Peut-on encore parler et employer le terme de “sauvetage” alors que tout ce qui a été jusque là…

Selon les estimations du F.M.I., la Grande Bretagne aurait besoin d’améliorer son P.I.B. de 11% afin de revenir sur les rails d’une gestion saine de ses finances publiques à l’horizon 2030! Pourtant, ce pays – comme le reste de l’Europe de l’Ouest d’ailleurs – se retrouve dans une situation inextricable d’un point de vue démographique…

La bombe à retardement Européenne est enclenchée, la Grèce n’étant qu’une mise en bouche dans un cadre plus général o๠certaines nations – membres de l’Union ou très proches d’elle économiquement et financièrement – sont sur le point d’imploser sous le poids de leurs excès d’endettements notamment immobiliers libellés en Euros.

Nos pays Occidentaux seraient-ils devenus des Républiques Bananières? S’il est vrai que collusion entre pouvoir public et oligarchie est une constante qui débouche systématiquement sur une confiscation des profits et sur une mise en commun des pertes, alors nous sommes bien en république bananière…

Qui se rend compte aujourd’hui – 22 Avril 2010 – que l’Union Européenne est au bord du point de rupture? La seule et unique solution aux déboires grecs proposée par des leaders Européens apathiques ayant été de socialiser les pertes grecques, c’est-à -dire de les faire ingérer – je n’ai pas dit digérer! – par…

Nos économies n’ont pratiquement plus rien à craindre aujourd’hui de faillites bancaires, nous devrions plutôt être terrifiés par la menace – pas si irréaliste que cela – du défaut de paiement souverain, c’est-à -dire d’un Etat!

Forte de dépôts de l’ordre de 800 milliards de dollars, la Citibank régnait en maitresse quasi absolue avant la crise. L’intervention du Secrétaire d’Etat US au Trésor de l’époque, Robert Rubin, qui avait étouffé un projet de loi de sa propre Administration Démocrate ayant pour effet de diviser et de clairement distinguer les établissements financiers…

La conjoncture économique actuelle de croissance anémique couplée à des menaces de pressions inflationnistes (causées par un usage intensif de la planche à billets) ne va certes pas sans rappeler le souvenir douloureux des années 70. Pour autant, certains points fondamentaux permettent également de différencier la période actuelle de stagnation du cauchemar de la stagflation…

Certaines estimations, probablement extrêmes, accusent la politique chinoise du Yuan faible de priver des centaines de milliers – voire des millions – de travailleurs Américains de leur emploi. Leurs calculs, assez simplistes partant du principe que chaque milliard de dollars de dollars de déficit commercial US représente un certain nombre de places de travail, ont…

“Rien n’a changé” concernant la position Allemande de ne pas subventionner les mauvais élèves, a affirmé le porte-parole du Ministère des Finances Allemand suite à l’engagement Européen portant sur 30 milliards d’Euros en faveur de la Grèce rajoutant de manière tout à fait significative: ” Ce n’est pas parce que l’on a les extincteurs qu’ils…