Catégorie : Analyses

Depuis le démarrage de la crise à l’été 2007, un total de 30 millions d’emplois auraient été perdus, le trois-quart de ce chiffre ayant été subi par les pays riches aux économies intégrées. Ces calculs, livrés récemment par le F.M.I., font également état d’un chômage atteignant 210 millions d’individus au niveau mondial sachant que nos économies devraient…

La liquéfaction de Lehman, survenue le 15 Septembre 2008 après 158 ans d’existence, reste l’évènement le plus controversé – et le plus dramatique – de l’histoire de cette crise financière! Bien des analystes et des observateurs se demandent toujours deux ans plus tard si cet établissement – qui a implosé sous le poids d’un endettement de…

Pour la première fois depuis 2004, la Banque du Japon est donc intervenue afin d’interrompre le raffermissement de sa devise qui avait atteint son plus haut niveau en 15 ans vis-à-vis du billet vert. Pour autant, cette Banque Centrale – qui s’engage sur un chemin tortueux – se rendra très prochainement compte qu’elle est complètement isolée…

Article publié ce jour dans l’Agefi Magazine – Suisse Baisser les taux à zéro puis les maintenir à ce niveau le temps nécessaire pour relancer la demande agrégée et l’activité économique, mixture de taux proches du zéro absolu ainsi censée stimuler l’investissement, décourager l’épargne et autoriser individus et entreprises à se refinancer à bon marché pour remettre…

La formidable machine à exporter allemande peut se payer le luxe de réduire ses dépenses budgétaires car elle mise sur une demande internationale de ses marchandises appelée à la rescousse de sa propre relance économique. En dépit d’une croissance du P.I.B. sans précédent depuis la réunification du pays (2.2% pour le second trimestre 2010), cette situation…

Les marchés sont euphoriques ce matin, les marchés applaudissent l’annonce faite par le comité de Bâle le week end dernier selon laquelle les réglementations exigées pour les quotas bancaires subiraient un tour de vis dès … 2019! Quel tour de force de la part de nos responsables-ès-régulation que de ne mettre en place ces restrictions que dans…

Ben Bernanke, Président de la Fed et les autres responsables économiques et financiers Américains persévèrent à tuer à petit feu l’économie réelle de leur propre pays … pour sauver le monde de la banque et de la finance. La poursuite des baisses de taux quantitatives et autres injections de liquidités, bref la consécration de Bernanke…

Selon Die Zeit qui a basé ses estimations sur les données produites par l’organisme Européen Eurostat, le renflouement du secteur bancaire Allemand pourrait aggraver l’endettement public du pays jusqu’à 90% de son P.I.B.! Les dettes toxiques et autres actifs pourris des établissements financiers – publics et privés – allemands sont toutefois loin d’être aujourd’hui au centre…

Le monde de la finance agite régulièrement l’épouvantail consistant à assurer que l’intensification de la régulation aurait un impact négatif sur l’activité économique et donc sur la croissance. Pourtant, une toute récente étude de la Banque des Règlements Internationaux parvient aux conclusions selon lesquelles la croissance globale gagnerait au contraire 1.9 point suite à des…

S’il est indiscutable que la conjoncture économique (principalement aux Etats-Unis) s’est dégradée ces derniers mois, les fluctuations boursières, elles, sont quelque peu déconcertantes. En fait, les prévisions macro économiques très sombres – où l’on évoque le fameux “double dip” – de nombre d’analystes et d’observateurs sont relativement incompatibles avec une bourse qui, nonobstant sa volatilité, n’est que…

En ce mois de Septembre 2010 où s’amorce la dernière ligne droite vers la fin d’une année chaotique – quoique pas désastreuse -, notre monde – et l’état de ses finances – aurait néanmoins une allure nettement plus saine si (la plupart de) nos dirigeants maîtrisaient mieux leurs rudiments du Capitalisme… Autorisons-nous en effet à rêver d’un monde,…

L’inégalité serait-elle, au même titre que l’appât du gain et la dérégulation à outrance, une des raisons fondamentales de la débâcle économique actuelle? En fait, – et peu importe les batteries de mesures (à adopter) cosmétiques ou en profondeur de notre système financier -, nos économies seront à nouveau déstabilisées par de futures secousses du…

En progression de 13.4%, la Production Industrielle chinoise de Juillet connaît toutefois sa plus forte décrue en 11 mois et ce dans un contexte relativement inquiétant où les prêts bancaires stagnent, voire reculent. En fait, la probable raison pour laquelle les autorités chinoises n’ont pas permis au Yuan de s’apprécier notablement est que leur excédent…

Les statistiques du chômage US, publiées en fin de semaine, démontreront peut-être une légère accalmie sur ce front mais, quoiqu’il en soit, le niveau des sans emplois dans ce pays est foncièrement incompatible avec une reprise économique décente. En fait, cette conjoncture, plus proche de la récession en bonne et due forme, consacre également l’échec…

L’économie US flirte avec le précipice, les bourses étant plus ou moins à leur niveau de l’été dernier dans une atmosphère étrange où les investisseurs du monde entier déversent leurs masses de liquidités vers le seul placement qui leur semble encore sûr, à savoir les Bons du Trésor. A 2.06%, le rendement du Bon US…

Les citoyens Américains préoccupés de faire fructifier l’argent de leur retraite sont placés par leur Réserve Fédérale face à une situation impossible, celle où ils en sont réduits soit à placer leurs deniers en banque à 0.01% soit à spéculer en bourse afin de tenter de rentabiliser ces sommes qui risquent tout aussi bien d’être…

L’annonce faite par les chinois le 19 Juin dernier où ils annonçaient – à grands renforts médiatiques – une flexibilité accrue de leur monnaie supposée se raffermir graduellement vis-à-vis du dollar a fait … pschitt! Si Pékin avait en effet averti analystes et Etats que son Yuan ne subirait pas d’appréciation immédiate substantielle, le monde…

Il fut un temps où, dès lors que l’investisseur ou bon père de famille décidait d’acquérir des actions en bourse, il lui suffisait d’attendre car il partait du principe intangible selon lequel toute entreprise bien gérée ne pouvait voir ses titres que s’apprécier… Cet axiome (“Buy and Hold”) ayant fait les années dorées de Wall…

Vous l’aurez compris, au travers des multiples analyses des économistes et au fil des miennes, la controverse fait donc rage quant au bien fondé de stimuli supplémentaires pour tenter de redresser l’activité économique déclinante aux Etats-Unis. A cet égard, peut-être est-il bon de se souvenir que ce n’est pas les mesures Keynésiennes stimulatoires de New…

Baisser les taux à zéro puis les maintenir à ce niveau le temps nécessaire pour relancer la demande agrégée et l’activité économique. Telle est donc la recette des apprentis marmitons en politique monétaire hyper laxiste persuadés que cette mixture de taux proches du zéro absolu stimulera l’investissement, découragera l’épargne tout en autorisant individus et entreprises…

Comment expliquer aux investisseurs Américains et étrangers ayant placé leurs avoirs aux USA en Bons du Trésor, obligations diverses et autres produits d’épargne que le Gouvernement Américain ne les leur rendra pas intact? La Réserve Fédérale n’a-t-elle pas en effet annoncé à l’occasion de sa réunion d’Août la poursuite des baisses de taux quantitatives et…

un site internet spécialisé dans le trading Devises (forex) publie sous ma signature des recommandations sur l’Euro/Dollar et d’autres devises. En dépit de multiples demandes de ma part, les animateurs de ce site persistent à conserver ces pages et à faire un usage abusif de mon nom. Ceux qui m’ont écrit à ce sujet le…

Avez-vous remarqué comment les entreprises qui licencient sont très souvent récompensées par les marchés via une augmentation de leur titre en bourse? Tandis que, parallèlement, celles qui embauchent courent le risque d’être jugées avec grande circonspection par l’armada des analystes financiers confortablement installés dans leur fauteuil? Notre système financier a ainsi imposé à nos entreprises…

Newt Gingrich sévit à nouveau puisqu’il compare la construction d’une mosquée dans le Lower Manhattan à la mise en place “d’un panneau nazi près du musée de l’Holocauste”… Plus sérieusement et pour couper court à ces manoeuvres de diversion de la part des “néo-cons” Américains, il est vrai qu’un lieu de prières musulman près de…

Arès que les Administrations US successives aient mis en place les stimuli les plus conséquents depuis la période Roosevelt et depuis le New Deal, voilà donc le déficit annuel des Etats-Unis qui atteint 1’500 milliards de dollars – soit près de 11% du P.I.B. – et ce sans espoir d’amélioration jusqu’à 2014 au moins. En…

La Chine poursuit ses acquisitions boulimiques d’actifs non Américains et non Européens dans un souci évident de diversification. C’est ainsi que ces dernières semaines ont été le théâtre d’un activisme chinois consistant à acheter pour quelque 20 milliards de dollars de Bons du Trésor japonais et pour 3’500 millions de bons Coréens. Il convient certes…

Le Japon a été détrôné par la Chine comme seconde économie mondiale et pourrait bien prendre la première place au podium devant les Etats-Unis avant 2030, c’est entendu … mais que d’évènements pourraient se passer en une petite vingtaine d’années. En effet, le Japon – qui s’est maintenu quarante ans durant comme numéro deux –…

La Chine, croyant ainsi défendre ses intérêts au Moyen-orient, s’est constamment employé ces dernières années à amoindrir les sanctions internationales contre un Iran avec qui elle entretient d’étroites relations commerciales. Pourtant, un conflit ouvert entre Iran et Israël – probable résultante de messages discordants envoyés à la République Islamique par la communauté internationale – aurait…

Le plagiat est, dit-on, la maladie des temps modernes car la tentation du “copier-coller” est grande auprès des lycéens, étudiants et pas que chez eux du reste… Nombreux sont ceux en effet qui déplorent le glissement des valeurs induit par internet parmi toute une génération pour laquelle partage de musique, lien hypertexte ou référence à…

A l’heure où les tensions sont ravivées entre Israël, la Syrie et le Liban, il serait sage pour nos dirigeants – et pour les leurs! – de jauger les conséquences d’une nouvelle guerre aux implications potentiellement dramatiques, au moins sur le plan financier et économique. Hormis les effets majeurs sur le Moyen-Orient qui pourrait bien…

Si la crise fait partie de l’horrible héritage de George W. Bush, la reprise économique, elle, est supposée émaner de l’activisme d’Obama et -le moins que l’on puisse en dire- c’est qu’elle se présente sous une forme pour le moins fragile et timide… En fait, il semblerait bien que ce Président ait, en même temps…

Les crises et les dépressions se suivent, 1987 aux USA, la décennie perdue au Japon, l’implosion des valeurs technologiques en 2000, la grande liquéfaction des années 2007 à 2010 (ou plus?) … et le story telling de nos autorités ne bouge pas non plus d’un pouce! Immanquablement, celles et ceux à qui nous avons confié…

Comment un pays peut-il se tirer facilement de la récession? Tout simplement en suivant l’exemple Allemand, c’est-à-dire en exportant, aidé en cela par une monnaie unique n’ayant cessé de se déprécier de Décembre 2009 à Juin 2010! La preuve par les chiffres est éloquente puisque l’industrie exportatrice allemande connaît actuellement sa meilleure période depuis la…

“Il ne devrait pas y avoir de mosquée à Ground Zero et ce tant qu’il n’y ni églises ni synagogues en Arabie Séoudite. Le temps des deux poids deux mesures ayant permis aux islamistes de se comporter agressivement envers nous pendant qu’ils exigent de notre part faiblesse et soumission est terminé!”, dixit Newt Gingrich, ancien…

La bataille d’Espagne n’est pas encore gagnée car un second front s’ouvre du côté des Régions qui subissent une escalade du coût de financement de leurs dettes. C’est ainsi que la Catalogne – qui représente un cinquième du P.I.B. du pays – a subi une multiplication par trois de la charge de sa dette depuis…

C’est un document bizarre qui vient d’être rendu public par le F.M.I., une recherche portant l’appellation de “publication sélective” (selected issue paper) qui dit en substance que les Etats-Unis sont en faillite virtuelle! Selon le F.M.I., la résorption du déficit budgétaire et fiscal US nécessiterait ainsi un “réajustement fiscal permanent de l’ordre de 15% du…

Le marché du crédit Européen reprend des couleurs et prospère même à nouveau puisque les crédits immobiliers y ont récemment connu leur plus forte expansion en deux ans! En effet, selon les chiffres de la BCE, les prêts hypothécaires ont progressé de 3.4% en Juin (base annualisée) – au mieux depuis Septembre 2008 – traduisant…

“Rome a pour ma ruine une hydre trop fertile, Une tête coupée en fait renaître mille”, disait Corneille dans Cinna. Après la violente crise l’ayant secoué en ce premier semestre 2010, Rome – en fait l’Union Européenne – est effectivement en train de renaître mais, n’en déplaise à Corneille, non avec mille têtes mais avec…

L’euphorie relative aux stress tests des Banques Européennes se poursuit. Après Mario Draghi, Président du Fonds de Stabilité Européen, qui déclare que ces “résultats démontrent la transparence du secteur bancaire Européen… et représentent une contribution importante au renforcement de la résilience de son système financier”. Après Jean-Claude Trichet qui vient d’affirmer en fin de semaine…

A présent que le baromètre suprême – à savoir la Bourse – semble au beau fixe, l’optimisme revient parmi les analystes et économistes qui n’ont de cesse d’annoncer le retour prochain à une consommation US qui renaîtrait de ses cendres et à une baisse subséquente du marché obligataire. Pourtant, cet exercice auquel se livrent nos…

Avez-vous remarqué comme le cycle des taux d’intérêts s’est progressivement inversé? En effet, les Banques Centrales Brésilienne, Indienne, Israélienne et Néo-Zélandaise ont toutes remonté leurs taux ces derniers jours. En fait, 14 Banques Centrales sur les 32 qui comptent globalement ont procédé à des relèvements de taux depuis le milieu de l’an dernier. En outre,…

Nous célébrons en ce mois d’Août 2010 les trois ans de la crise financière la plus pernicieuse depuis la Grande Dépression et pourtant, en cet été 2010, les marchés règnent plus que jamais en maîtres incontestés. Rien de nouveau donc sur ce font même si nous, citoyens moyens, avons été considérablement appauvris et sinistrés par…

Addendum du 30 Juillet: La BNS est à nouveau à l’épicentre de la spéculation puisque, selon certaines Banques importantes basées à Londres, elle vend progressivement sur les marchés une partie des Euros accumulés dans le cadre de ses interventions pour peser sur le Franc Suisse. En fait, la BNS serait très active depuis une dizaine…

Les politiques fiscales et budgétaires ne sont pas un jeu à somme nulle. Le fameux “deficit spending”, c’est-à-dire les tentatives de relance de leur économie par des pays qui s’endettent à cet effet ne fonctionne que la durée de vie de ce stimulus et ce en dépit des enseignements de Keynes qui exhorterait à encourager…

Rejoignant la Chine, le Brésil et d’autres économies dites “émergentes”, l’Inde est aujourd’hui très préoccupée par l’augmentation des pressions inflationnistes et a donc tout récemment relevé de 0.5 point son taux directeur pour le porter à 4.5%. Taux qui reste très nettement en-dessous du niveau de l’inflation prévalant dans le pays puisque le prix des…

En dépit de leurs déficits, les Etats sont donc priés de ne pas tailler dans leurs dépenses afin de permettre à leurs économies de poursuivre leur timide croissance. Pourtant, quasiment seule à émerger de ce lot, l’Allemagne s’obstine dans la voie inverse – celle de la prudence et de l’austérité fiscales et budgétaires – qui…

Seules 7 Banques Européennes ont donc échoué au stress test, établissements qui doivent donc être recapitalisés à hauteur de … 3’500 milliards d’Euros globalement! La montagne Européenne a donc accouché d’une minuscule souris et ceux – rares – qui s’attendaient à un exercice de franchise de la part de nos dirigeants Européens en ont été…

De Lloyd Blankfein, grand patron légèrement mégalomane de Goldman Sachs, ayant affirmé que son entreprise accomplissait le “travail de Dieu” au reste du système financier Américain tentaculaire qui n’a de cesse de mettre en avant sa contribution à l’enrichissement de la société, Wall Street a perdu le sens des réalités. Du reste, les chiffres qui…

Les stress tests seront donc publiés en fin de journée et devraient consister en un passage minutieux aux Rayons-X de 91 Banques Européennes. L’angoisse est à l’évidence perceptible préalablement à ces résultats et il y a fort à craindre un regain de volatilité des marchés car, ces 91 Banques représentant environ 65% du secteur bancaire…

Ils ont fait feu de tout bois! Je parle bien-sûr de nos Banquiers Centraux aujourd’hui parfaitement conscients que plus de baisses de taux quantitatives ne serviraient en rien à nos pauvres économies décharnées. Faisons donc notre deuil des stimuli fiscaux et éliminons de notre vocabulaire les expressions de “sauvetages bancaires ” et même de “too…