Auteur/autrice : Michel Santi

Que les économistes et analystes qui prévoient une remontée prochaine des taux d’intérêts Américains tempèrent leur enthousiasme! Non, la Réserve Fédérale n’est pas prête à s’engager sur une telle voie qui calmerait certainement les ardeurs des spéculateurs boursiers et autres adeptes des actifs dits “à risques” ayant collectivement touché le jackpot ces mois deniers grâce…

La question fondamentale – et à mon sens la seule valable – à l’issue de la publication de ce P.I.B. à 3.5% devrait être: Et pourquoi, en dépit des stimuli massifs, ce chiffre n’est-il pas meilleur…? En réalité, sans ces interventions Etatiques Keynésiennes dans l’économie, le P.I.B. Américain du 3ème trimestre aurait été à zéro,…

Le contrôle des prix fut décidé par Nixon en 1971 moins du fait de pressions inflationnistes intérieures aux USA que des conséquences prévisibles clairement inflationnistes de la dévaluation annoncée et planifiée du Dollar. En réalité, les données historiques indiquent une corrélation tout compte fait relativement négligeable entre le niveau du billet et le taux de…

Acclamation des marchés financiers : le P.I.B. US en hausse de 3.5% au troisième trimestre de cette année marquait enfin le retour à une croissance inespérée il y a exactement une année! L’encre n’était pas encore sèche que les questions qui se posaient en vrac étaient : Les Etats-Unis pourront-ils maintenir un tel rythme pendant…

Le Japon n’a jamais subi une spirale baissière des prix car, au pire de la « décennie perdue », son Indice des Prix à la Consommation avait baissé à -1%, ayant même atteint + 2% vers le milieu des années 90…En réalité, selon les statistiques fournies par le Gouvernement Japonais, seules 6 années sur environ…

Monsieur Bernanke ne serait-il qu’un charlatan qui, au chevet d’un grand malade ( les Etats-Unis ), lui appliquerait un calmant au lieu d’une chirurgie – certes douloureuse dans un premier temps – mais qui permettrait l’amputation salvatrice de la gangrène de l’endettement? La dette étant une distorsion – ou une malformation pour reprendre l’imagerie médicale…

La dévaluation du Dollar par rapport à l’Or décidée en 1933 par le Président Roosevelt devait contribuer à rétablir production et prix tout en permettant une augmentation notable des importations Américaines avec, à la clé, une amélioration rapide de la situation économique mondiale. Politique expansionniste qui devait motiver d’autres nations à relancer leurs économies en…

La prochaine crise a déjà commencé : elle touchera l’ensemble des secteurs de l’économie et de la finance car des bulles multiples sont actuellement en cours de formation. Les cours Pétroliers qui, de 145 dollar le baril en 2008 se sont effondrés à 30 pour revenir autour des 80 aujourd’hui, seront peut-être au centre de…

Quatre ans après l’administration Carter et alors que l’inflation US atteignait des records à deux chiffres en dépit d’une économie en récession, le monde Occidental exprimait pessimisme et doutes sur les capacités Américaines à remporter la guerre froide. L’Union Soviétique profitait ainsi de la faiblesse généralisée des Etats-Unis pour envahir l’Afghanistan et contribuant au passage…

En conservant ses taux d’intérêts très bas et ce probablement jusque vers le second semestre de l’année 2010, la Réserve Fédérale US rend la tâche extrêmement difficile aux autres Banques Centrales à travers le monde qui souhaitent resserrer à un moment ou à un autre leur propre politique monétaire. Les monnaies de ces pays ayant…

Au bouclement de l’année fiscale 2009 ayant eu lieu le 30 Septembre dernier, le budget fédéral US était déficitaire de 1’400 milliards de dollars. Ce chiffre, qui représente 9.9% du P.I.B. Américain est le plus dramatique depuis 50 ans, tout comme le sont du reste les dépenses Gouvernementales US qui, en augmentation de 25% à…

Le Brésil vient d’annoncer qu’il imposera désormais un droit de 2% sur tout achat étranger en actions et en obligations nationales et ce avec effet immédiat. Certaines voix discordantes à l’intérieur du pays ont émis des doutes par rapport à une mesure susceptible d’avoir un impact négatif sur une Bourse Brésilienne qui est tout de…

Les croissances phénoménales – en période de crise mondiale – de la Chine et l’Inde qui atteindront respectivement quelque 8 et 6% cette année semblent suspectes! La comparaison avec les situations Américaine (- 3.8% ) et Japonaise ( – 7.2% ) est certes inappropriée, la méfiance reste néanmoins de mise car ces deux pays –…

Le déclin du Dollar ne va pas sans rappeler la déconvenue de la Livre Sterling qui, ayant été jusqu’à la fin du XIX è siècle la devise de la nation la plus influente de l’époque du point de vue économique, perdit graduellement son statut de monnaie de réserve mondiale et ce dès la guerre de…

La crise a été précieuse en enseignements que nos élites – dirigeants et intellectuels – s’empressent d’escamoter aujourd’hui que la situation semble se redresser. La démagogie et le populisme exprimés par ceux qui dénonçaient hier les excès de la finance, de sa prise de risques inconsidérée, de ses salaires et de ses bonus fabuleux font…

Selon les chiffres officiels, la Trésorerie US détient 261 499 000 d’onces d’or valorisés dans ses livres à $42.2222 l’once représentant donc un total de 11’041’063’078 dollars. Comme une tonne d’or est composée de 32’150.7466 onces, la Trésorerie Américaine détient en conséquence 8’133.528072 tonnes! Quant à la Réserve Fédérale, elle compte parmi ses réserves pour…

Les instituts économiques Allemands dont les très écoutés “sages” mettent en garde les autorités du pays par rapport à une situation susceptible de se dégrader et de devenir incontrôlable. Remettant en cause les obligations imposées aux Banques de provisionner plus de capitaux dans le cadre de tout prêt accordé, ces instituts constatent que cette réglementation…

La Chine a fait main basse sur 90% des métaux rares extraits sur son territoire et sur les pays – Asiatiques et Africains – situés dans sa zone d’influence et qui sont indispensables à la fabrication des produits finis de haute technologie. Elle rafle ainsi sur les marchés des matières premières – quand elle n’interdit…

Le montant de T-bonds, T-bills et autres T-notes Américains achetés par la Chine sont anxieusement étudiés et analysés mensuellement par les investisseurs, spéculateurs mais également par des Etats et organisations tout autour du monde qui, ne souhaitant pas encore se désengager complètement du billet vert, ont la hantise d’y être encore investis quand la Chine…

L’augmentation sans précédent de la Masse Monétaire aux Etats-Unis du fait des baisses de taux quantitatives nourrit des craintes certes justifiées d’un retour brutal du contexte inflationniste. Pour autant, la seule augmentation de la base monétaire n’est pas, à elle seule, suffisante pour déclencher le feu de l’inflation car il convient – comme dans tout…

Le Pétrole n’est certes pas près d’être traité ou libellé dans la monnaie chinoise, le Renminbi, en lieu et place du billet vert. Du reste, les raisons de l’usage quasi généralisé du dollar sont diverses, tout à la fois historiques et économiques: le business du pétrole est né aux USA, les “majors” sont toujours et…

L’époque étant propice aux prix Nobel, le Comité Nobel doit probablement regretter d’avoir consacré l’an dernier Paul Krugman! Certes auréolé pour ses travaux en matière de commerce international, Krugman use et abuse néanmoins de la notoriété internationale qui lui a été conférée il y a une année en plaidant pour encore et toujours plus de…

L’Or, c’est entendu, dépassera très prochainement le seuil fatidique des 1’000 dollars l’once pour inaugurer une nouvelle fourchette de fluctuation vers les 1’250…Ce métal précieux, qui n’en reste pas moins extrêmement spéculatif pour autant, présente toutefois un certain nombre d’inconvénients non négligeables balayés d’un revers de main par ses fervents adeptes. Si l’Or et des…

Le “multiplicateur ” est l’effet sur l’économie des stimuli fiscaux et injections de liquidités de l’Etat. Cet effet multiplicateur est théoriquement fondamental pour la consommation puisqu’il est supposé motiver toute la chaà®ne – du chef d’entreprise à la ménagère – d’investir et de dépenser plus. Si ce multiplicateur est supérieur à 1, les stimuli ont…

Par quel miracle l’indice Dow Jones frôle-t-il la barre des 10’000 alors que la consommation qui représente 70% de l’activité économique US est anémique et qu’un Américain sur six est soit au chômage soit en emploi précaire? Les Bourses seraient-elles dotées d’un souffle de vie leur étant propre et décorrélé de la vraie vie? En…

Naïveté ? Incompétence? Hypocrisie? Nos politiques évoquent incessamment l’intensification de la régulation bancaire et se targuent d’adopter des mesures en ce sens au rythme des sommets internationaux mais qui cherchent-ils au juste à berner … à moins qu’ils se plaisent à se bercer d’illusions car toute nouvelle réglementation est à terme condamnée à être outrepassée,…

L’impact de la hausse sans précédent des prix du pétrole sur la croissance économique mondiale ces dernières années a souvent été sous estimé, une progression supplémentaire de ces tarifs aujourd’hui serait à l’évidence génératrice d’inflation. Le terreau n’est certes pas favorable à l’inflation actuellement tant il est vrai que commerçants, industries et services ne peuvent…

Les déficits budgétaires US pourraient atteindre des niveaux absolument gigantesques ces prochaines années conduisant à l’effondrement économique – et social – aux Etats-Unis! L’industrie Américaine étant en régression continue, que restera-t-il à exporter dans dix ans afin de renflouer les caisses? Le budget Fédéral devrait enregistrer cette année un déficit de 1’600 milliards de dollars…

Les considérations relatives à la loi de l’offre et de la demande dans la définition des tarifs pétroliers sont bien-sà»r prépondérantes, notamment du fait de pays émergents dont la consommation énergétique en constante augmentation est (toujours) le préalable indispensable au développement économique. En réalité, ces nations, qui ne savent pas encore rationaliser et optimiser leur…

Les prix du marché immobilier ne cessant de grimper aux Etats-Unis depuis la Grande Dépression pour des raisons notamment démographiques, la crise financière actuelle ne peut être attribuée à la seule implosion d’une bulle immobilière. Pourtant, c’est la spéculation immobilière qui est couramment accusée d’être aux sources de tous nos maux principalement depuis les épisodes…

Les baisses de taux quantitatives – c’est-à -dire les injections de liquidités massives combinées à un taux directeur proche du zéro – pratiquées aux Etats-Unis n’ont pas atteint le but escompté. Peu d’investisseurs empruntent en effet aux taux actuels insignifiants pour relancer l’outil de production pendant que l’Etat Fédéral, lui, se complait à accumuler des…

La Réserve Fédérale Américaine suscite les éloges et l’admiration de l’ensemble de l’intellegentsia financière et économique mondiale pour son comportement héroïque ayant sauvé de la ruine le système financier de son pays et, par extension, global. C’est en effet grâce à elle que notre monde a évité la liquéfaction, elle qui a secouru et rétabli…

Un intéressant débat entre économistes Américains a été récemment lancé par Paul Krugman, Nobel d’économie et chroniqueur au New York Times, qui expliquait en substance que la crise avait été en grande partie déclenchée car les économistes contemporains avaient rejeté Keynes au profit de l’école de Chicago incarnée par Milton Friedman. Friedman, qui estimait en…

Obama a décidé de taxer à 35% les pneus fabriqués en Chine et importés aux USA en invoquant une loi qui date de 2000 et dont le but est de protéger l’industrie Américaine vis-à -vis de toute montée en puissance des exportations chinoises…Le problème posé par cette décision US est fondamental en cela qu’il se…

La crise actuelle est assurément mondiale mais elle a toutefois fait plus de dégâts dans certains pays qui, loin de s’interroger quant aux raisons pour lesquelles ils ont été plus sinistrés, se réfugient derrière l’écran total et global de la crise financière. Nul enseignement n’a été tiré par ces nations vulnérables dont les dirigeants se…

L’Or vient de toucher le niveau hautement psychologique des 1’000 dollars l’once et devrait progressivement s’acheminer vers les 1250 dollars l’once dans un contexte o๠la Chine diversifie une part de plus en plus substantielle de ses réserves en métaux précieux au détriment des monnaies. En fait, une étude de Merrill Lynch a démontré que…

Le patron de Goldman Sachs Lloyd Blankfein a affirmé que si les Etats-Unis avaient décidé de sauver de la faillite Lehman il y a exactement une année de cela, les conséquences auraient été encore plus désastreuses car une autre institution – plus massive – aurait périclité. Pourtant, cette faillite de Lehman – la plus importante…

Les enjeux de la politique de Ben Bernanke, Président de la Réserve Fédérale US, sont limpides et consistent à rétablir le contexte économique et financier préalable à la crise des subprimes déclenchée en 2007. N’est-il pas affligeant de constater que la seule ambition et que l’unique horizon de cette toute puissance institution soit un retour…

L’inflation amoindrit-elle l’endettement des Etats? Les épisodes d’hyper inflation appartenant au passé ont clairement démontré que cette solution était fallacieuse car, tandis que les dettes d’un Etat ont tendance à gonfler dans un contexte inflationniste, la seule manière saine et durable de les réduire consiste à oeuvrer pour un environnement o๠l’inflation est strictement contrôlée.…

A présent que les indices des valeurs financières – comme aux Etats-Unis et en Grande Bretagne – se sont envolés de plus de 130% depuis Mars dernier, la crise commence à avoir des retombées positives pour les Etats ayant pris des participations plus ou moins massives dans les capitaux des Banques! Ainsi, la part de…

Les marchés rebondissent : le MSCI Monde des 23 nations développées a progressé de près de 60% depuis le 9 Mars alors que le MSCI des valeurs Financières s’est envolé de plus de 130% sur la même période! Dans ce contexte de “rally” – disons-le de mini euphorie – les pouvoirs politiques auront énormément de…

Les Banques Centrales qui se prétendent et qui se proclament “indépendantes” sont en fait sous la tutelle du pouvoir politique qui exerce un contrôle sourcilleux sur des taux d’intérêts généralement maintenus bas et ce pendant le temps le plus long possible. Politique monétaire laxiste ayant pour but de relancer les économies tout en nous procurant…

Effet de levier, produits dérivés dits “exotiques”, marchés à terme, titrisation…Doit-on se méfier de certaines innovations financières ou l’ensemble de la Science Financière se doit-elle d’être considérée avec circonspection dès lors qu’elle innove? Impossible en effet de cautionner la sophistication – voire l’esprit décadent – de certains produits financiers dont l’unique objectif est trop souvent…

En deux ans, le niveau de l’épargne aux Etats-Unis est passé de moins de 2% pour dépasser le seuil des 5%. Cette très nette amélioration – imputable à la crise – devrait ainsi porter l’épargne des ménages US autour des 10% ces prochaines années et permettre donc le franchissement des 8%, ratio historique moyen de…

Le Gouvernement Fédéral Américain peut-il éternellement être déficitaire? La réponse est clairement oui si l’on se fie à l’Histoire. En effet, le budget fédéral US s’est constamment révélé déficitaire et ce depuis 1776! … hormis 7 phases assez courtes. De fait, 6 de ces 7 périodes furent immédiatement suivies de dépression, la dernière en date…

La croissance économique globale importante ayant prévalu cette décennie jusqu’en 2007 est-elle redevable à la politique monétaire laxiste des Banques Centrales et à la dérégulation à outrance des marchés financiers ? Question subsidiaire mais cruciale pour l’avenir : une croissance stimulée par des liquidités fournies généreusement et à bas prix repose-t-elle sur des fondations saines…

La Banque d’Angleterre semble plaider pour des “mesures pré emptives ” visant à éviter la surchauffe en matière de crédit excessif et en cas d’emballement exagéré de certains actifs dont la Bourse. Elle imposerait aux Banques des mesures dites “pro cycliques” qui les forceraient à provisionner plus de capitaux dans ces périodes, capitaux qui pourraient…

Le sauvetage du système financier mondial aura finalement coà»té près de 11’900 milliards de dollars, soit l’équivalent du cinquième de la production annuelle mondiale. Communiqué récemment par le F.M.I. et incluant injections de liquidités en faveur des banques, neutralisation des actifs toxiques et autres garanties diverses consenties par les Banques Centrales, ce chiffre sera vraisemblablement…

La politique monétaire traditionnelle n’étant plus à l’évidence un remède suffisant pour tempérer – et encore moins pour éviter – les conséquences négatives de notre expansion économique, nos Banques Centrales se doivent donc aujourd’hui de faire preuve de flexibilité et d’esprit d’à propos en modifiant en profondeur leur approche doctrinale afin d’éviter à notre système…

La crise a certes touché l’ensemble des nations de l’Union Européenne mais, dans certains pays, marché immobilier et système bancaire tirent leur épingle du jeu plus honorablement. Situation similaire pour des chiffres du chômage qui s’aggravent selon un rythme inégal à travers le continent…Ces évolutions parfois divergentes – en tout cas rarement identiques – de…