Auteur/autrice : Michel Santi

Il semblerait que la très nette tendance de raffermissement du dollar provoquée par l’aggravation de la crise dès l’été 2008 soit progressivement en train de s’inverser. Phénomène étrange à première vue que cette appréciation du billet vert de quelque 25% vis-à -vis de l’Euro et ce en seulement quatre mois, de Juillet à Octobre 2008,…

Les masses de liquidités généreusement fournies par la Réserve Fédérale US se logent progressivement vers les marchés boursiers, obligataires ainsi que vers les matières premières à mesure que la sérénité s’installe parmi les investisseurs et spéculateurs. Les sommes acheminées ainsi vers les Bons du Trésor US sont si importantes que le papier à 10 ans…

Avez-vous remarqué comment la baisse graduelle de la volatilité sur les marchés financiers a résulté en une renaissance des investissements à destination des actifs à risques? L’optimisme étant incontestablement de retour, il est ainsi de bon ton d’annoncer une reprise globale de la croissance dès l’an prochain précédée – et en partie provoquée – par…

Qui n’a pas entendu – au moins une fois dans sa vie – parler de Goldman Sachs, cette Banque créé aux USA en 1869 par l’association d’un immigrant Allemand, Marcus Goldman, avec son beau fils, Samuel Sachs? Introduit en bourse seulement en 1999, cet établissement suscite des réactions toujours passionnées, réussite suprême pour certains, incarnation…

La politique monétaire de la majorité des Banques Centrales des nations dites développées a été conduite ces quinze dernières années selon une règle tout compte fait assez simple appelée la règle de Taylor ou “Taylor Rule” du nom de l’économiste contemporain John Taylor. En gros et pour simplifier, cette règle stipule que les taux d’intérêts…

En 2008, les craintes inflationnistes avaient commencé à se dissiper dès l’été et ce à partir du moment oà¹, au mois d’Aoà»t, la conjoncture économique Américaine faiblissait dangereusement. La Production Industrielle US négative de 1.1% publiée le 15 Septembre fut la première statistique à prouver un affaiblissement économique notoire qui contaminait usines, mines et d’une…

Certains économistes estiment qu’il est beaucoup trop prématuré pour la Réserve Fédérale Américaine d’assouplir sa politique expansionniste qui consiste à injecter des liquidités dans l’économie. Il est vrai que l’option encore la moins risquée aujourd’hui serait de maintenir le statut quo sur les taux d’intérêts US, le Nobel 2008 Paul Krugman affirmant effectivement – et…

La Trésorerie US a annoncé une “auction” record de 104 milliards de dollars pour la semaine prochaine afin de récolter toujours plus de fonds pour financer son économie. Au total, 2’000 milliards de dollars de Bons du Trésor US devraient être émis cette année, le bilan de la Fed étant à 29.4 milliards de dollars…

Si la crise actuelle a au moins une vertu, c’est bien celle d’avoir – enfin – convaincu certains de nos Etats réputés champions du libéralisme et de la dérégulation que les marchés ne sont pas infaillibles. L’Etat étant par ailleurs accessoirement utile dès lors que les richesses doivent être redistribuées et qu’une certaine moralité au…

La Banque Centrale Russe a annoncé cette semaine son intention de modifier l’allocation d’une partie de ses réserves actuellement investies en Bons du Trésor US vers des obligations émises par le F.M.I. tout en procédant à la vente immédiate de 19 milliards de dollars de papiers valeurs Américains. Cette décision a de suite propulsé le…

Le Japon, victime silencieuse de la crise, a subi son premier déficit commercial en 28 ans -soit 725 milliards de Yens- dans le cadre de l’année fiscale écoulée, soit pour la période allant d’Avril 2008 à Mars 2009! Alors que le précédent d’une balance commerciale déficitaire nippone remontait à 1980 et au seconc choc pétrolier,…

La crise Lettone n’augure rien de bon pour l’ensemble des pays de l’Union Européenne entretenant pour leur immense majorité des déficits publics en constante aggravation. Les rumeurs – fondées – selon lesquelles ce pays ne soutiendrait plus sa Devise, le Lati, vis-à -vis de l’Euro ont abouti à l’échec retentissant de la dernière émission d’emprunt…

Il y a encore de cela seulement six mois, investisseurs et spéculateurs devant l’éternel juraient que l’on ne les y reprendraient plus à miser sur les marchés émergents et des matières premières dont le cycle de hausse sur le long terme s’était selon eux inversé. Depuis, et dans une volte-face radicale typique des marchés financiers,…

Le miracle économique Est Européen avec son lot de croissance à deux chiffres et de liquidités faciles semble bel et bien appartenir aujourd’hui à des temps révolus, la BERD ( Banque Européenne pour la Reconstruction et de Développement) prévoyant une contraction régionale moyenne de l’ordre de 9% en 2009 par rapport à une croissance moyenne…

La crise économique majeure qui affecte le Japon – 5 millions de chômeurs étant prévus pour fin 2009 – aura-t-elle des répercussions néfastes sur les Etats-Unis par le biais d’une réduction substantielle des achats nippons de Bons du Trésor US? Il semblerait en tous cas que cette crise réveille de vieux démons populistes auprès d’un…

Les statistiques économiques Européennes sont choquantes : Contraction du P.I.B. Allemand – plus importante économie du continent – de 3.8% au dernier trimestre 2008 sans même évoquer les chiffres de nations comme la Slovaquie dont l’économie s’est contractée de près de 12%! Si ce rythme devait rester inchangé en 2009, c’est le revenu national de…

Le Ministre des Finances Allemand a enfin élaboré et présenté son plan d’une “mauvaise banque ” (bad bank) censée soulager les établissements du pays de leurs créances douteuses et non solvables afin de leur permettre de mieux se concentrer sur des projets à même de promouvoir la croissance économique du pays. Par ailleurs, une série…

Des rumeurs de plus en plus persistantes font état d’une prochaine baisse de la notation de l’Etat Américain par les agences de rating.Je dirai que plus on en parle et moins cette nouvelle explosive fera d’effets le jour o๠elle sera annoncée…

A l’occasion d’un entretien accordé à un journaliste la semaine dernière, le Secrétaire d’Etat US au Trésor Tim Geithner a admis que la bulle spéculative ayant implosé en 2007 avait été causée par la politique monétaire d’Alan Greenspan tout en essayant de dédouaner partiellement la Réserve Fédérale Américaine qui n’aurait été à l’époque qu’une des…

Tout économiste qui se respecte et qui ne souhaite pas se voir opposer un démenti cinglant par des évènements futurs susceptibles de le décrédibiliser vous le dira : “La crise est loin d’être finie “…Certains indicateurs autorisent néanmoins un optimisme prudent, la reprise timide de l’inflation étant notamment au nombre de ces signaux présageant des…

La Récession, responsable de tant de souffrances, de questionnements et de controverses est-elle terminée? “Pas encore, mais prochainement”, nous affirment les voix les plus optimistes, un peu comme pour s’en convaincre elles-mêmes. Il est vrai que l’espoir est comme un baume – ou comme un anesthésiant – dans le contexte spectaculairement dramatique prévalant depuis Septembre…

Le stimulus Chinois commencerait-il à avoir un impact positif sur la consommation intérieure Chinoise? L’industrie nationale semble en tout cas répondre par l’affirmative puisque, et pour la première fois en neuf mois, elle renoue avec des valeurs expansionnistes avec un indice dépassant les 50. L’interdépendance des économies, les baisses de régime des productions Asiatiques faisant…

Le Japon, un des pays ayant le plus contribué à ce jour à acheter des Bons du Trésor Américain, a clairement fait état il y a quelques jours d’une modification imminente de stratégie consistant en ne se portant progressivement plus acquéreur de ces papiers valeurs US que s’ils sont dénominés en Yen! Ces instruments, qui…

L’insolvabilité de nos Banques n’est pas un phénomène inédit. De fait, un certain nombre d’institutions financières – déjà insolvables lors des crises bancaires du début des années 80 et de celle du début des années 90 – sont parvenues à surmonter l’épreuve cruciale du temps et ont survécu – et même prospéré – sans devoir…

La Réserve Fédérale US a donc déterminé, à l’issue du stress test ayant passé au peigne fin 19 Banques du pays, que 10 de ces établissements bancaires devaient lever quelques 76.4 milliards de dollars dans les six mois. De plus, une simulation des conditions les plus défavorables possibles ont révélé que les Banques Américaines auraient…

Les véhicules d’investissements privilégiés de ces quinze dernières années, à savoir les fonds de pension et autre fonds spéculatifs ( Hedge Funds ) sont en pleine période de tourmente – voire de liquidation – , ayant encaissé des pertes parfois colossales et ce quelque soit leur secteur d’activité ou leur surface financière. Ces revers de…

Les Ministres des Finances de l’ASEAN + ceux de la Chine, du Japon et de la Corée du Sud ont mis en place il y a quelques jours en Indonésie un plan d’aides subtantielles en faveur des nations Asiatiques dans la tourmente. Les deux plus importants donateurs ont été le Japon et la Chine avec…

L’atmosphère sociale en Allemagne est explosive, le risque d’émeutes étant à prendre au sérieux si le Gouvernement n’adoptait pas des mesures radicales. L’économie Allemande devrait en effet se contracter de 6% en 2009 et le taux du chômage atteindre le chiffre record de 4’700’000 demandeurs d’emplois d’ici 2010 dans de qui constituera les statistiques les…

La vie était belle pour les pays de l’Ouest dits “développés” pendant la formation de la bulle du crédit qui permettait aux Pétro-Nations et autres pays émergents fortunés de recycler 1’300 milliards de dollars l’an dans les Bons du Trésor US et Européens. La Chine, la Russie et avec eux les monarchies Pétrolières Arabes ont…

Face à la crise des années 30, la quasi-totalité des nations réagirent en dévaluant leur monnaie nationale et ce dans une tentative désespérée d’amoindrir le choc de la dépression. Pour autant, ces dévaluations ne firent qu’aggraver les problèmes et accentuer la dépression des pays voisins tout en contraignant les pays ne souhaitant pas faire appel…

Les marchés financiers ont-ils vocation à exercer un effet bénéfique sur la société? Le progrès technologique, l’augmentation ininterrompue de la productivité et l’amélioration incontestable de nos conditions de vie de ces dernières décennies sont après tout redevables au marché libre. La baisse généralisée des prix n’a-t-elle pas en outre été la conséquence logique de la…

Le couperet est tombé car le jugement rendu par les sages hiératiques et incorruptibles de Francfort est sans équivoque : les critères d’admission à l’Union Européenne des nouveaux membres ne seront pas assouplis. Pour autant, ce rappel formulé par les chantres de l’orthodoxie monétaire et économique mettant en demeure les mauvais élèves candidats à l’adhésion…

” Nous avons prêté des sommes immenses aux Etats-Unis et sommes bien-sà»r inquiets pour la sécurité de ces avoirs : Pour être honnête, je suis certainement un peu inquiet”, c’est en ces termes explicites que s’est tout récemment exprimé Wen Jiabao, Premier Ministre Chinois. C’est la première que la Chine exprime ainsi au plus haut…

La Banque Centrale Européenne se rend-elle seulement compte de la déroute des industries Européennes dont l’activité fond comme une peau de chagrin? Ignorant un secteur qui régresse de 24% en Espagne, de 23% en Allemagne, de 21% en Italie et de 14% en France, la BCE saborde l’activité économique de ces pays en négligeant les…

Les mêmes informations spécialisées, les mêmes analyses techniques et les mêmes rumeurs de marché sont aujourd’hui aisément accessibles à une multitude d’intervenants et de participants aux marchés financiers qui réagissent tous de manière équivalente. Le Panurgisme étant la règle d’un jeu o๠tous les participants, qui prennent leurs décisions suite à des analyses, recommandations ou…

La Suisse est la première nation Occidentale à subir la fièvre Japonaise, elle s’enfonce dans la déflation. L’Indice des Prix à la Consommation, déjà légèrement négatif, atteindra avant l’été – 1%, niveau fatidique responsable de la modification de l’attitude du consommateur qui se traduira par une baisse supplémentaire des prix, laquelle découragera encore plus une…

Par delà les fanfaronnades et les auto-congratulations ayant prévalu à ce G 20, sans évoquer la mise au pilori fort opportune des méchants de service que sont paradis fiscaux et hedge funds et sans négliger les très sexy listes Blanche, Grise et Noire, comment ne pas constater le vide sidéral de mesures – ou tout…

Nous devons aujourd’hui rendre des comptes aux populations du Sud que nos excès entraà®nent parfois à la ruine, souvent à la famine : Le grand spéculateur devant l’éternel – George Soros – n’a-t-il pas lui-même tout récemment mis en garde l’Occident qui contamine certains pays émergeants “d’une calamité qui n’est pas de leur fait” ?…

Les baisses de taux quantitatives auxquelles se livrent la Réserve Fédérale Américaine, la Banque d’Angleterre et un certain nombre d’autres Banques Centrales soulagent certes à court terme un système financier en voie d’étranglement tout en réduisant la menace déflationniste permettant – dans le meilleur des cas – une reprise graduelle de l’activité économique. Ces baisses…

Le dernier plan en date du Gouvernement US qui prévoit d’assainir les bilans des Banques à hauteur de 1’000 milliards de dollars de créances et actifs douteux risque de ne procurer qu’un répit de courte durée. En effet et comme par magie, d’autres actifs toxiques surgiront au grand jour dès que ce (premier) Trillion sera…

Le prochain et tant attendu G 20 devrait se borner en un affrontement feutré opposant d’une part les Etats-Unis ardents défenseurs de stimuli fiscaux supplémentaires de l’ordre de 2% du P.I.B. de chaque pays et les nations d’Europe Continentale d’autre part qui plaideront avec ferveur pour une intensification de la réglementation des marchés et des…

C’est Bruxelles qu, dans les années 90, avait encouragé les pays de l’Est de l’Europe à intensifier leurs importations sachant que les déficits ainsi crées seraient comblés par des capitaux d’Europe de l’Ouest. Cette implication massive de capitaux de l’Union met aujourd’hui sérieusement en péril des pays comme l’Autriche, la Grèce ou l’Italie. Pourtant, les…

Le Secrétaire d’Etat Américain au Trésor Geithner – dont la crédibilité est déjà sérieusement entamée depuis quelques semaines – a donc dévoilé il y a quelques jours les modalités d’un plan dont l’objectif est de soulager les établissements bancaires de leurs actifs toxiques. Les détails rendus tout récemment publics lèvent certes quelques doutes et ambiguïtés…

L’effondrement de Bretton Woods au début des années 70 s’est accompagné d’une volatilité exacerbée sur le marché des Changes et d’une problématique aigue d’inflation. Nous serions bien-sà»r aujourd’hui plutôt sujets à de la déflation mais, quoiqu’il en soit, le glissement ( pour ne pas employer le terme ci-dessus d’ »effondrement » ) de notre système…

Ne nous berçons pas d’illusions : En cédant sur le point crucial de la coopération avec les pays demandeurs de renseignements relatifs à leurs ressortissants soupçonnés d’évasion fiscale, les autorités Suisses abolissent de facto le secret bancaire. Le premier acte du drame touchant ce secret bancaire Suisse s’est du reste joué à l’initiative de l’UBS…

La débâcle de l’Euro est régulièrement annoncée par les Euro sceptiques. Pourtant, la devise Européenne survit depuis dix ans et dispute aujourd’hui au billet vert la position enviée de première monnaie de réserves mondiales même s’il n’en demeure pas moins que l’Euro affronte avec la crise actuelle son moment de vérité et son ultime examen…

A première vue, il semblerait bien que les jadis prospère libre circulation des capitaux et commerce transfrontalier – apanages par excellence de la globalisation – soient réduits à la portion congrue dans le cadre plus général d’un protectionnisme présenté comme réaction inéluctable à la crise économique. Il est vrai que développement et enrichissement d’une grande…

Pourquoi les autorités Américaines au plus haut niveau sont-elles convaincues – et tentent de nous persuader en même temps – que le rétablissement de leur système financier a pour préalable inconditionnel le rétablissement et le renforcement de leurs établissements bancaires les plus importants? Dans leurs discours et certainement dans leurs esprits – tout comme dans…

Durant les années 70, le système bancaire américain s’est considérablement enrichi en jouant l’intermédiaire entre les pays exportateurs de Pétrole aux comptes largement excédentaires et les pays pauvres en quête de financements. Ce recyclage de Pétro-Dollars provenant de nations émergeantes riches en Pétrole et en Gaz en direction du système financier US s’était accentué ces…