Que m’inspire ce PIB US à 3.5%

Acclamation des marchés financiers : le P.I.B. US en hausse de 3.5% au troisième trimestre de cette année marquait enfin le retour à une croissance inespérée il y a exactement une année! L’encre n’était pas encore sèche que les questions qui se posaient en vrac étaient : Les Etats-Unis pourront-ils maintenir un tel rythme pendant plusieurs trimestres à la suite ? Un tel chiffre n’est-il pas surtout redevable aux programmes stimulatoires Gouvernementaux combinés à la réduction des inventaires? Le marché de l’emploi sera-t-il positivement affecté par ce retour de la croissance ?

Car un P.I.B. à 3.5% implique un chômage qui se résorbe très lentement, les données empiriques à ma disposition tendant à me démontrer qu’une amélioration d’un point du chômage aux USA ne survient que dès lors que le P.I.B. croà®t de 6% d’affilée pendant 12 mois! Le niveau du chômage aux Etats-Unis est aujourd’hui comparable à la récession des années 1981-1982 ( ayant atteint son pic à 10.8% au dernier trimestre de 1982 ). Pour mémoire, la fin de cette récession fut immédiatement suivie par un P.I.B. dont les chiffres trimestriels furent: 5.1%, 9.3%, 8.1%, 8.5%, 8.0%, 7.1% … sachant qu’à l’issue de ces 6 trimestres, le chômage était toujours supérieur à 7%.

Par ailleurs, la dernière en date des récessions – terminée au dernier trimestre 2001 – fut suivie d’un P.I.B. ayant évolué trimestriellement en 3.5%, 2.1%, 2.0%, 0.1%, 1.6%, 3.2%. Parmi tout ce qui est écrit et affirmé à travers ce chiffre de 3.5% du troisième trimestre 2009, une prise de conscience s’impose : le chômage aux USA se maintiendra autour des 10% et ce au moins jusqu’à fin 2010.