Inde : la transformation et l’hyperpuissance
janvier 20, 2023Le pouvoir économique mondial change radicalement, l’Inde étant la grand gagnante. L’économie de l’Inde est désormais plus importante que celle du Royaume-Uni. Le boom technologique de l’Inde a été alimenté par une révolution de la connectivité : l’accès à Internet passant de seulement 5 % de la population en 2009 à 43 % aujourd’hui.…
Le Japon au bois dormant
août 31, 2020Sur le plan macro économique, le Japon est un laboratoire mais c’est également un cimetière où économistes et théoriciens ont dû enterrer leurs certitudes. Je salue ici la détermination que fut celle du Premier Ministre Abe sur le départ, lequel n’a lésiné ni reculé devant aucune décision ou mesure censée sortir son pays du…
La théorie monétaire du bonheur
avril 27, 2020Un État qui met son système monétaire au service de ses citoyens et de ses entreprises considère l’argent comme un instrument favorisant leur prospérité. En l’absence de cette détermination, l’action de l’État est inefficace ou ne l’est que pour une minorité. Ce qui dégénère en «pauvreté au milieu d’abondance», pour reprendre les termes de Keynes,…
L’austérité fait-elle une politique ?
avril 29, 2019La consolidation fiscale est une fable morale. Du reste, l’un après l’autre, tous les arguments – ou prétextes – en sa faveur tombent, comme dans un jeu de quilles. Les déficits seraient une charge supplémentaire qui pèse sur les générations futures ? Ceux qui le prétendent n’ont toujours pas compris qu’augmenter la dette aujourd’hui n’est nullement…
avril 1, 2019
Stephen Moore vient de déclarer que les cours du métal jaune devraient remonter à 2.000 dollars l’once et que tout investisseur prudent se devrait d’en conserver des proportions importantes dans son portefeuille. «L’idée qu’un gouvernement fédéral puisse imprimer autant d’argent pour imprimer des emplois est pure fantaisie», a-t-il déclaré. Pourtant, l’Histoire a bien montré que la soi-disant…
Où va l’Allemagne ?
mars 29, 2019Effondrement du P.I.B. et donc de la croissance allemande. Pas étonnant pour un pays qui parasite la croissance des autres par la courroie de transmission de ses exportations. Nouveau proverbe: quand la Chine s’enrhume, l’Allemagne éternue!
Europe: les raisons d’une agitation sociale grandissante
janvier 17, 2019Une croissance qui chavire…
Mais où sont les faillites d’antan ?
décembre 11, 2017Adam Smith l’avait noté: les Etats ne remboursent jamais leurs dettes. A la faveur de l’industrialisation, de la modernisation et de la globalisation des économies, le secteur privé s’est lui aussi joint au secteur public et rembourse rarement ses dettes. Car, tout au long de l’histoire des Etats -voire de l’Histoire tout court-, le défaut…
Mais où sont les faillites d’antan ?
juin 26, 2017Adam Smith l’avait noté: les Etats ne remboursent jamais leurs dettes. A la faveur de l’industrialisation, de la modernisation et de la globalisation des économies, le secteur privé s’est lui aussi joint au secteur public et rembourse rarement ses dettes. Car, tout au long de l’histoire des Etats -voire de l’Histoire tout court-, le défaut…
Les banques centrales et le vodou
septembre 18, 2016Les beaux jours des banques centrales et de leurs «baisses de taux quantitatives» sont révolus. Considérées pendant plusieurs années comme instrument privilégié de relance de la croissance, elles furent même pulvérisées par la Suisse qui fut la première à officiellement instaurer les taux négatifs. La banque centrale la plus puissante au monde –la Réserve fédérale…
Apologie des banques centrales
août 26, 2016JP Morgan répétait qu’il ne prêtait qu’aux personnes à qui il faisait confiance. De fait, le fondement d’une économie est la confiance, autrement dit le « crédit » que s’accordent mutuellement les divers intervenants. Pourtant, aujourd’hui, la confiance semble vaciller, et principalement à l’égard de celles qui sont parvenues à éteindre le grand-incendie de la…
Les Banques Centrales, ultime rempart contre la dépression
mars 15, 2016Notre monde est truffé de déficits, d’endettements publics et privés. De même est-il buriné par les processus délicats de réductions généralisées (volontaires ou forcées) de ces dettes, plus connus sous l’appellation générique de «deleveraging». Dans ce monde tourmenté et en déséquilibre permanent, le métier de banquier central requiert doigté, finesse et anticipation permanente. En réalité,…
L’Hibernatus économique
février 22, 2016Pourquoi les repères sont-ils perdus ? Et pourquoi la droite et la gauche – de tous les pays occidentaux- semblent-elles appliquer la même politique économique, à quelques nuances cosmétiques près ? Où sont les clivages d’antan dans lesquels nous nous retrouvions – et pour lesquels nous nous affrontions – tous ? C’était la gauche qui…
Si la droite savait, si la gauche pouvait?
février 16, 2016Les taux négatifs ne semblent pas compatibles avec notre système bancaire actuel. Les établissements bancaires ayant effectivement le plus grand mal à faire des bénéfices dans un environnement de taux d’intérêt négatifs, c’est donc l’ensemble de notre tissu économique qui se retrouve ébranlé alors que notre monde s’enfonce jour après jour davantage dans ce paradigme…
Recherche bulle spéculative désespérément !
juin 1, 2015Une bulle spéculative est comme un trou noir cosmique qui attire, et qui avale, des ressources et des énergies vitales qui font dès lors défaut à l’économie. De ce point de vue, la bulle – qui débouche en outre systématiquement sur l’instabilité financière – est foncièrement nocive, à condition toutefois que l’on soit dans…
Pour l’Europe, la croissance est une malédiction!
mai 18, 2015Inspirons nous, à cet égard, du contre exemple britannique ayant, contre toutes attentes, vu la ré élection de Cameron. Ayant imposé à ses concitoyens et à son économie une rigueur impitoyable, celui-ci n’a pu être réélu qu’à la faveur d’une pause dans cette austérité ayant autorisé un rétablissement in extremis de la croissance et, ce,…
Le Pacte d’Instabilité et de dépression
septembre 15, 2014Le niveau des endettements publics et les réformes structurelles n’ont – aujourd’hui – aucune importance et ne sont qu’un détail infime de l’Histoire de la crise européenne. Il y a en effet bien plus urgent à régler, à savoir la demande agrégée anémique et la très faible inflation. Pourtant, c’est comme si – par manque…
Le manifeste des “sans dents”
septembre 6, 2014Pour les chanceux qui bénéficient encore d’un emploi, l’évolution de leur salaire s’est révélée pathétique ces dernières années. En fait, le revenu des salariés subit, depuis 2008, le tassement le plus spectaculaire depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. Au même moment, par le jeu des licenciements, à la faveur de la réduction…
Jusqu’à quand ?
juillet 2, 2014La France pourra-t-elle se financer si bon marché avec un tel taux de chômage qui plombe sa croissance ?
Et pourtant il tourne !
juin 23, 2014Le keynésianisme fonctionne! Il nous aide à comprendre la crise économique et financière européenne, il nous en indique clairement les motifs et met en évidence les responsabilités. Idem pour les rares succès figurant au palmarès des politiques économiques mises en place en Europe depuis le déclenchement du psychodrame, toutes redevables au keynésianisme. Ceux qui, stigmatisant…
La croissance fait-elle le bonheur ?
juin 20, 2014Pas si l’on en croit ce graphique éloquent! Ce serait même le contraire dans un pays comme les Etats-Unis dont les citoyens seraient même moins heureux ou plus déprimés, à mesure de l’amélioration de leurs revenus et du rétablissement de leur croissance.
Faut-il supprimer l’impôt ?
juin 16, 2014Un Etat souverain n’a nullement besoin de lever des impôts pour financer ses dépenses publiques. En effet, les Etats-Unis – depuis leur création et hormis sept épisodes relativement brefs – ont toujours tourné avec des budgets systématiquement déficitaires. Le gouvernement d’une nation indépendante peut donc dépenser sans avoir à s’inquiéter de ses recettes. En théorie…
Quo Vadis Draghi ?
juin 10, 2014Cette Banque centrale européenne qui, en 2011, soit en pleine crise mondiale et à l’aube des déboires européens, avait trouvé le moyen de remonter par deux fois ses taux d’intérêt (le 7 avril et le 7 juillet). Cette même BCE est donc la première banque centrale majeure à avoir franchi le Rubicon des taux négatifs…
Scinder l’euro… pour le sauver!
mai 27, 2014Le farouchement anti-européen Martin Feldstein, économiste à Harvard, écrivait de manière prémonitoire en 1997 que l’introduction de l’euro “exacerberait les cycles économiques en aggravant le chômage dans certains pays membres. Lesquels déboires économiques contribueraient à une crise de confiance au sein de l’Union”. Et, de fait, celles et ceux qui étaient persuadés que l’Union subissait…
Le chômage élevé profite-t-il aux entreprises ?
mai 12, 2014Chers lecteurs, je me permets de remettre en ligne d’anciens articles – néanmoins toujours d’actualité – car je suis en pause jusqu’à début juin. Les banques centrales de nos pays occidentaux peuvent se targuer d’une victoire totale sur le front de la lutte contre l’inflation ces trente dernières années. Si elles ont en effet pu…
Pour réussir, la BCE devra se montrer irresponsable !
mai 7, 2014Le taux d’intérêt est l’arme par excellence à disposition de la banque centrale lui permettant de mener à bien sa mission. Bien plus qu’une mission en réalité: un devoir qui consiste à régler ce même taux et à en optimiser tant le niveau que l’usage dans un objectif macro économique double et crucial pour le…
Dépenser plus pour gagner plus !
avril 21, 2014Une récession est un état où la production, les revenus et les dépenses se situent sous leur niveau normal ou tout au moins sous leur niveau potentiel. La production et le revenu ne pouvant effectivement – et en toute logique – s’accroître que si les dépenses progressent, il devient dès lors prioritaire de trouver un…
Le néo-libéralisme est le berceau de l’extrême droite
avril 1, 2014Pourquoi de grandes et illustres voix comme Stiglitz et Krugman stigmatisent-elles les inégalités ? Pourquoi Picketty a-t-il écrit son monumental travail ayant aujourd’hui un retentissement mondial ? Est-ce par plaisir – ou pour se distinguer ? – que, depuis le déclenchement de la crise, les économistes keynésiens n’ont de cesse de dénoncer le néo-libéralisme et…
Du sang et des larmes !
mars 25, 2014Tout le monde le sait, et tous les économistes sensés connaissent le remède : la Banque centrale européenne doit évidemment assouplir sa politique monétaire. En d’autres termes, s’arranger pour que les taux d’intérêt réels baissent dans une Europe périphérique assommée par les dettes et dans une Union qui, dans son écrasante majorité, souffre d’une croissance…
Le péché originel de l’euro
mars 21, 2014Article publié dans “Le Journal du Parlement” La débâcle n’était que trop prévisible, du fait de l’absence de tout contrôle sur leur taux d’intérêt comme sur leur monnaie. Dans ces conditions, comment les diverses économies nationales des membres de l’euro auraient-elles pu ne pas diverger ? Quel aurait été le levier qui aurait permis d’y…
Le réenchantement du monde
février 10, 2014Milton Friedman publiait en septembre 1970 dans le New York Times Magazine un article ayant fait date intitulé « La responsabilité sociale des entreprises est d’augmenter leurs profits » ! Il y faisait référence à son livre « Capitalisme et Liberté » où il assurait que « le monde des affaires a une et une…
Résorber les déficits grâce à la répression financière
janvier 21, 2014La politique monétaire (définie par les banques centrales) et la régulation financière (définie par les responsables politiques) sont-elles aussi des instruments permettant de soulager les Etats du fardeau de leurs dettes ? Une certitude : alors que la fiscalité traditionnelle n’est plus une réponse adaptée dans un contexte où elle ne fait que plomber davantage…