Cette monnaie unique qui plombe la croissance
septembre 30, 2017Devrais-je le répéter à l’infini? La réduction des dépenses publiques induit mécaniquement la récession lorsque l’économie est en phase de stagnation. Dans un tel contexte, la dette publique est inévitablement condamnée à l’escalade à mesure que l’économie se contracte. Sachant que ce cercle vicieux se transforme en spirale infernale dès lors que l’Etat se sent…
Qui travaille le plus en Europe ?
septembre 29, 2017Pas ceux que l’on croit car c’est bien les allemands qui fournissent le moins de travail.
La Suisse et ses problèmes de riches
septembre 24, 2017La banque centrale suisse – Banque Nationale Suisse ou BNS – dispose de réserves qui se montent à quelques 750 milliards de dollars, supérieures au P.I.B. du pays qui est de l’ordre de 660 milliards. Cette somme phénoménale est surtout investie sur les marchés boursiers et obligataires. La banque centrale investit en effet partout où…
La dette publique et le chaperon rouge
septembre 16, 2017Au cours de leur histoire, les Etats-Unis d’Amérique connurent six épisodes d’excédent budgétaire. Cinq d’entre eux furent immédiatement suivis de dépressions. En outre, n’oublions jamais que l’orthodoxie – déjà puissante à l’époque – avait poussé le Président Herbert Hoover à entretenir un excédent budgétaire en 1930, soit la première année de la Grande Dépression! Le…
Ouragan Irma: bienvenue dans un monde d’inégalités
septembre 10, 2017Les ravages de l’ouragan Irma sont massifs et à peine imaginables, puisque des îles comme Antigua et Barbuda ont été détruites à plus de 90% ! De nos jours, les inégalités peuvent hélas revêtir de multiples formes. A celles provoquées par les mauvaises allocations des ressources, par les revenus du travail en constante dépréciation, par…
Loi Travail : le reniement français
septembre 1, 2017La réforme du code du travail dépasse largement le cadre de la réglementation concernant le marché de l’emploi. Elle a des implications quasiment philosophiques dans le sens où elle remet en question l’identité même de la France et ce qui la différencie fondamentalement de l’Allemagne. Plus précisément du point de vue monétaire, c’est-à-dire de ce…
L’euro est-il soluble dans la croissance ?
août 26, 2017Bien avant la création de l’euro, le canadien Robert Mundell devait énumérer les conditions de succès d’une union monétaire. Ses travaux lui valurent le prix Nobel en 1999, soit précisément l’année du lancement de la monnaie unique. Selon Mundell, une devise partagée par un ensemble géographique n’est viable qu’en cas de mobilité des capitaux et…
Globalisation: R.I.P. ?
août 19, 2017La globalisation est morte : longue vie à la déglobalisation ! En effet, si le Brexit n’a (heureusement) pas été le cataclysme que bien des analystes prévoyaient, il n’en est pas moins la manifestation la plus spectaculaire de la fin du règne de la globalisation. Une révolte gronde effectivement –à l’échelle des pays occidentaux- depuis…
Wall Street: comment achever la bête immonde?
août 12, 2017Quelle est la raison profonde – intime –des crises financières ? Comment sont provoqués les kracks et pourquoi les bulles implosent-elles ? Toujours pour une simple et unique raison qui est que les paris irraisonnés et démesurés entrepris par le monde de la finance le sont avec de l’argent emprunté ! Le dernier épisode de…
Il y a une vie après le capitalisme
août 5, 2017L’économie n’est plus une pourvoyeuse d’emplois ! Ce paradigme est désormais révolu car, à l’ère de la globalisation et de la financiarisation de nos économies, croissance ne rime plus avec travail honorable et correctement payé que pour une minorité. La crise des subprimes fut fondamentalement provoquée par des prêts massifs accordés aux ménages de la…
Un capitalisme entre adultes consentants
juillet 31, 2017«Les grandes luttes du XXème siècle entre la liberté et le totalitarisme se sont terminées par une victoire décisive des forces de la liberté et du seul modèle possible de succès : liberté, démocratie et libre entreprise. Au XXIème siècle, seules les nations qui s’engageront à protéger les droits de l’Homme et à garantir la…
Brexit fatigue
juillet 23, 2017Passée en l’espace de quelque semaines de la stature de dame de fer charismatique à celle d’un Premier Ministre canard boiteux, Theresa May peut à peine encore prétendre diriger un gouvernement britannique dont la plupart des membres s’affrontent et se déchirent désormais ouvertement pour lui succéder. Quant au parti d’en face, le ‘Labour’, il est…
Qatar versus Arabie : David contre Goliath
juillet 17, 2017Le vrai crime du Qatar? D’avoir conduit une politique étrangère en complète inadéquation avec celle menée par les autres pays du Golfe. Le torchon brûlait sérieusement entre ces divers émirats (et l’Arabie) sous le règne du précédent prince Hamad bin Khalifa Al Thani, parvenu au pouvoir en 1995. Par la suite, les espoirs (infondés) selon…
Comment euthanasier les rentiers sans massacrer la classe moyenne ?
juillet 10, 2017500 millions d’individus vivent aujourd’hui sous le régime des taux négatifs. Est-ce le début d’une ère nouvelle où il sera courant que le rendement des dettes souveraines puisse être négatif ? En d’autres termes, que les gouvernements, de droite, de gauche, du centre, financent leur dette publique à des taux négatifs, que les investisseurs en…
Droits de la femme: encore loin de la lutte finale
juillet 2, 2017Le travail effectué par le femmes dans le cadre du foyer ne fait l’objet d’aucune rémunération ni compensation financière. En fait, cette masse de travail fournie par les femmes à la maison avec leur famille n’est même pas sous évaluée : elle ne l’est pas du tout! Comme elles ne se rendent pas tous les…
Mais où sont les faillites d’antan ?
juin 26, 2017Adam Smith l’avait noté: les Etats ne remboursent jamais leurs dettes. A la faveur de l’industrialisation, de la modernisation et de la globalisation des économies, le secteur privé s’est lui aussi joint au secteur public et rembourse rarement ses dettes. Car, tout au long de l’histoire des Etats -voire de l’Histoire tout court-, le défaut…
Pas de reprise économique sans courage politique
juin 18, 2017Sept ans de croissance, et trois hausses de taux en quelques mois. L’économie US est tout de même à l’aube d’une récession! De fait, en dépit de la politique monétaire qui y semble en cours de normalisation, les taux d’intérêt ne seront jamais – lorsque surviendra la prochaine mais imminente crise – à des niveaux…
Riches : mode d’emploi
juin 10, 2017Après l’étude publiée l’an dernier par Oxfam ayant dévoilé que huit personnes sont aussi riches que la moitié la plus pauvre de l’humanité, l’Université de Berkeley vient de révéler que la concentration des richesses était encore plus grave ! En fait, les super-riches constituant l’extrême crête de la pyramide – les 0.1% de l’humanité –dissimulent…
Les inégalités: résultante d’une politique active et volontaire?
juin 5, 2017Il est de notoriété publique que la distribution des revenus n’a plus rien à voir avec le mérite! Avez-vous noté comme il est de bon ton de compter sur la «main invisible» pour soulager les inégalités et pour résorber le chômage tandis qu’au même moment les interventions, manipulations et pressions diverses qui tendent à gonfler…
Wolfgang Schäuble est-il aussi dangereux que Donald Trump ?
mai 29, 2017Une fois de plus, Donald Trump n’a pas fait preuve de finesse en qualifiant les allemands de « mauvais, très mauvais », faisant référence au déficit commercial qu’entretiennent les Etats-Unis avec l’Allemagne. La relation entre ces deux pays est pourtant une des plus solides qui soit, s’étant encore resserrée ces huit dernières années à la…
Ambassade de Suède
mai 25, 2017Je suis l’invité de l’Ambassade de Suède à Paris le 31 mai pour évoquer la disparition du cash:
Arabie Saoudite: tel est pris qui croyait prendre…
mai 21, 2017Les efforts de l’OPEP n’y feront vraisemblablement rien. L’augmentation des plate-formes, le gonflement des stocks, la progression fulgurante de la technologie combinés à l’excès des approvisionnements contribuent jour après jour à renforcer les producteurs US de pétrole. De fait, les Etats-Unis parviendront très prochainement à la première place, celle de producteur de pétrole de référence,…
La globalisation m’a tuer !
mai 15, 2017La globalisation n’a pas tenu ses promesses! Elle qui devait utiliser les marchés à bon escient pour le plus grand bien d’une économie censée devenir plus efficiente et plus productive. Elle dont on attendait qu’elle convertisse notre société en une légion d’actionnaires. Elle dont les secrétions permettraient la propriété immobilière pour tous. Elle dont les…
Ainsi soit le néolibéralisme
mai 5, 2017Peu importe le parti au pouvoir, les déclarations grandiloquentes («Mon ennemi, c’est la finance»), et même le Brexit, c’est le règne de l’uniformité. Pour autant, il ne faut pas mettre en cause les individus – fussent-ils présidents de la République ! – car une puissance irrésistible, un déterminisme !- impose une continuité lourde, au long…
La voix de la France
avril 30, 2017La Commission Européenne – velléitaire et frileuse – ne cesse de l’évoquer et de produire des rapports pour les stigmatiser. Du reste, les tiroirs de l’exécutif à Berlin regorgent de ce genre de rapports. Pourtant, les Présidents français successifs ont clairement pris le parti de ne pas évoquer ce sujet épineux. Priorité fut en effet…
La mondialisation: une lèpre économique
avril 27, 2017Les États ont quasiment perdu tout pouvoir sur leur politique économique car ils ont renoncé à peser sur les variables financières. C’est donc dans un environnement où les produits financiers structurés, où les dérivés et autres instruments dits «exotiques» ont confisqué aux États – même les plus puissants comme les États-Unis d’Amérique – la substance…
Sortir de l’euro: une guerre thermo-nucléaire
avril 20, 2017Souvenons-nous des chocs convulsifs provoqués par l’Italie et par la Grande-Bretagne contraintes, en 1992, de quitter le SME. Comme il ne s’agissait là pour ces nations que d’abandonner un régime monétaire, il va de soi que la sortie de l’euro d’un des pays membres aurait sur le champ une dimension autrement plus dramatique. Admettons en…
L’hyperinflation, hantise omniprésente des allemands
avril 13, 2017Les tourmentes inflationnistes de l’Allemagne démarrèrent avec l’occupation de la Ruhr en 1923 par les troupes françaises et belges. En effet, le gouvernement de Weimar de l’époque paya les ouvriers grévistes avec les Reichsmarks imprimés par la banque centrale afin de les encourager à protester et à mieux résister contre l’invasion étrangère. La combinaison maléfique…
La dictature ou la guerre : pour sortir de la crise !
avril 7, 2017L’Union européenne subit une récession bien spécifique, marquée par l’implosion de bulles spéculatives combinée au déclenchement d’une crise du crédit inédite. De son côté, la Banque centrale européenne est également confrontée à une crise existentielle car sa politique est désormais officiellement inopérante. Seul l’Etat est donc aujourd’hui à même de soutenir un secteur privé tétanisé…
Unions soviétique et européenne: mêmes mensonges et mêmes destins
avril 3, 2017Les parallèles entre l’Union Européenne de 2017 et l’Union Soviétique de 1989 sont troublants. Ces deux systèmes ne se targuaient-ils pas d’être «apolitiques», dans le sens d’être dirigés par une élite technocratique déconnectée de la vie réelle et des «vrais gens» ? Face à la stagnation économique, ces deux systèmes n’ont-ils pas réagi en faisant…
La politique des pantins tétanisés
mars 26, 2017La globalisation n’a pas contraint les Etats à mettre en œuvre des politiques publiques clivantes ayant eu pour effet d’exacerber les inégalités et de gripper l’ascenseur social. Le choix fut délibéré et assumé de la part de nos gouvernements successifs de déréguler massivement, laissant le marché comme seul arbitre des libertés individuelles, comme unique générateur…
La globalisation vs. le peuple
mars 22, 2017On la croyait acquise, irrévocable. Elle était censée sécréter quasi-mécaniquement le bien être, augmenter la productivité à la faveur des échanges commerciaux libéralisés. Toutes les barrières furent donc abattues pour favoriser la globalisation car il serait dit que marchandises et capitaux circuleraient sans contrôle ni régulation. Et les perdants d’aujourd’hui –si perdants il y aurait…
L’illusion européenne
mars 14, 2017Le tristement célèbre Traité de Versailles imposé à l’Allemagne à l’issue du premier conflit mondial la contraignait de s’acquitter de la somme astronomique de 132 milliards de marks or. Ce traité inique devait provoquer l’occupation de la Ruhr en 1923 par la France mécontente des retards de paiement allemands. En 1924, le Plan Dawes, concocté…
Dénoncer les «tactiques de peur budgétaires»
mars 8, 2017Les États ont quasiment perdu tout pouvoir sur leur politique économique car ils ont renoncé à peser sur les variables financières. C’est donc dans un environnement où les produits financiers structurés, où les dérivés et autres instruments dits «exotiques» ont confisqué aux États – même les plus puissants comme les États-Unis d’Amérique – la substance…
L’heure de vérité pour les Saoud et pour les pétrodollars
mars 2, 2017A la fin de la seconde guerre mondiale, les immenses réserves d’or américaines –les plus importantes au monde à cette époque- lui accordèrent le privilège de reconstruire un nouvel ordre mondial centré sur le dollar. La conférence de Bretton Woods tenue en 1944 devait en effet formaliser la consécration du billet vert autour duquel graviteraient…
Taxer les robots pour éviter le chaos
février 25, 2017L’angoisse face à la robotisation – qui ne fait que croître – est parfaitement compréhensible puisque les machines reprendront progressivement de plus en plus d’emplois et de tâches jusque là remplis par l’Homme. Dans une telle conjoncture favorisant l’incertitude et les questionnements quasi existentiels, cette « robotisation heureuse » (appelée de mes vœux) suscite logiquement…
La robotisation heureuse
février 19, 2017N’est-il pas naturel de réfléchir à la taxation des robots alors que le salarié, lui, s’acquitte de toute la palette des impôts en vigueur au sein de nos économies occidentales? Les progrès technologiques qui caractérisent notre société d’aujourd’hui sont sur le point de nous confronter à une situation inédite et critique où – presque du…
L’Inde paralysée par la disparition du cash
février 11, 2017Alors que les transactions en espèces représentaient 98% des échanges en Inde, le gouvernement de ce pays a décidé unilatéralement le 8 novembre dernier – par une nuit sans lune – de retirer de la circulation les billets de 500 et de 1’000 roupies. Ces coupures – constituant 86% des espèces en circulation en Inde…
Trump, ou la destruction créatrice
février 5, 2017Hillary Clinton a perdu les élections Présidentielles US car elle a ignoré la crise existentielle qui menace les travailleurs et les salariés moyens américains. Au contraire, elle n’a eu de cesse tout au long de la campagne électorale de répéter que la conjoncture s’était nettement améliorée. Pourtant, si le taux de chômage a indiscutablement régressé…
Embrasser le protectionnisme
janvier 28, 2017Le protectionnisme est-il un gros mot? En tout cas, ceux qui en défendent le principe sont carrément taxés de xénophobie économique alors qu’il ne s’agit, en réalité, que de se désengager d’une mondialisation dont les effets sont souvent pervers à l’échelle nationale. En fait, le protectionnisme est une décision volontaire et assumée d’isoler quelque peu…
Allemagne : Trump a raison !
janvier 21, 2017Pourquoi Donald Trump a-t-il mis en garde l’Allemagne? Est-ce mû par cette démagogie populiste dont il est quotidiennement accusé, ou – plutôt – pour les mêmes raisons ayant poussé la précédente administration Obama à qualifier l’Allemagne de danger pour l’économie globale? Souvenons-nous en effet du rapport émis en Octobre 2016 par le Département du Trésor…
Davos: de quoi accouchera la montagne suisse ?
janvier 14, 2017#Davos2017 pic.twitter.com/9K0lOAvWcC — Rudolf E. Havenstein Remembers (@RudyHavenstein) January 15, 2017 « A Davos, les milliardaires informent les millionnaires sur la situation de la classe moyenne ». C’est en ces termes que Jamie Dimon, grand patron de JP Morgan Chase et vétéran de l’événement, décrit l’ambiance régnant sur cette rencontre annuelle qui a lieu cette…
Pour les américains, c’est faites ce que je dis mais pas ce que je fais
janvier 8, 2017L’ “Institute for Politics and Strategy” de l’Université Carnegie-Mellon aux Etats-Unis a tout récemment publié une note analysant les différentes manipulations américaines d’élections étrangères. L’Exécutif US est en effet intervenu une centaine de fois depuis 1946 sur des scrutins hors de ses frontières nationales, le plus souvent à la faveur d’opérations en sous-main effectuées par…
Aux sources de l’ordrolibéralisme allemand
janvier 3, 2017Hans Tietmeyer nous a quitté le 27 décembre dernier. Président de la Bundesbank lors de l’introduction de l’euro, il vantait –avec raison- l’indépendance de sa banque centrale qui faisait toute la solidité de la politique monétaire allemande. A l’occasion d’un discours au F.M.I. en juin 1990, il invoquait des raisons historiques pour expliquer l’hyper sensibilité…
A 2017 !
janvier 1, 2017Chères lectrices, chers lecteurs, chers amis, 2017 sera assurément une année de combat. Soyez donc prêts tant mentalement que physiquement car les épreuves ne font que commencer. Je souhaite donc que la force, que la détermination et qu’une certaine sérénité vous accompagnent. Il est fort probable que 2017 soit également l’année de mon engagement sur…
La globalisation vs. le peuple
décembre 18, 2016On la croyait acquise, irrévocable. Elle était censée sécréter quasi-mécaniquement le bien être, augmenter la productivité à la faveur des échanges commerciaux libéralisés. Toutes les barrières furent donc abattues pour favoriser la globalisation car il serait dit que marchandises et capitaux circuleraient sans contrôle ni régulation. Et les perdants d’aujourd’hui –si perdants il y aurait…
La revanche des “déplorables”
décembre 11, 2016Les signaux d’alerte ont été grossièrement ignorés car nous avons été séduits – dans le sens d’égarés – par le mythe de l’efficience des marchés et des économies intégrés. Nous avons collectivement été frappés d’amnésie, et de cet aveuglement coupable privilégiant les puissants intérêts au détriment du travailleur et du salarié moyen. Nos responsables et…
L’Arabie Séoudite revient-elle dans la cour des grands ?
décembre 4, 2016L’OPEP est donc finalement parvenue la semaine dernière à un accord consistant à baisser sa production d’un peu plus d’un million de baril/jour. Cette première décision concrète du cartel depuis 2008 n’a pourtant pu être prise que grâce à l’activisme –pour une fois subtil et innovant– de l’Arabie Séoudite. Lasse de jouer éternellement le rôle…
Fillon: droite légitimiste et régression économique
novembre 25, 2016La macroéconomie est dans tous ses états. Grâce à Donald Trump. Voilà cinquante ans que les théories de Keynes sont vilipendées et ses adeptes stigmatisés, voire dédaignés. Aujourd’hui, pourtant, les opposants acharnés au keynésianisme ont perdu, en tout cas aux Etats-Unis. Durant la Grande Dépression, Keynes plaidait pour une augmentation de la dépense publique qui…
Cette monnaie unique qui plombe la croissance
novembre 19, 2016Devrais-je le répéter à l’infini? La réduction des dépenses publiques induit mécaniquement la récession lorsque l’économie est en phase de stagnation. Dans un tel contexte, la dette publique est inévitablement condamnée à l’escalade à mesure que l’économie se contracte. Sachant que ce cercle vicieux se transforme en spirale infernale dès lors que l’Etat se sent…