Mois : juin 2010

Les Etats qui ont absorbé les pertes et actifs pourris des établissements financiers ne l’ont pas tant fait par esprit de collusion ou de complaisance vis-à-vis des Banques que pour épargner aux économies les conséquences potentiellement dévastatrices de faillites bancaires. Néanmoins, les nationalisations de ces pertes – loin de soigner le problème à la racine…

Certains parallèles ont été tirés entre la Grèce et … les Etats-Unis sous prétexte que, si l’endettement global de la première atteint 115% de son P.I.B. aujourd’hui, les seconds devraient parvenir d’ici deux ans à des dettes globales de 140% ramenées à leur P.I.B… Pourtant, la comparaison est nettement plus appropriée entre la zone Euro…

Alors que les Américains se réfèrent régulièrement à la Grande Dépression, les Allemands, eux, sont traumatisés par la période hyper inflationniste des années 20 qui semble conditionner systématiquement leur vision manichéenne d’un monde où l’inflation se doit d’être impérativement sous contrôle, fût-ce au prix du ralentissement de la croissance! Pourtant, cette vision historique est erronée…

Les investissements consacrés à la recherche et au développement ayant été graduellement réduits décennie après décennie, la dynamique d’une croissance robuste a été en conséquence considérablement grippée. En fait, comme la croissance réelle n’a fait que régresser lentement mais sûrement depuis la fin des Trente Glorieuses, les Etats ont pris sur eux de maintenir tant…

Au risque de paraître répétitif, l’Union Européenne – sous sa forme actuelle tout au moins – a vécu car certaines devises nationales comme la Drachme, la Peseta…ou le Deutschemark referont leur apparition! Monnaies nationales dont la disparition devait, par delà l’introduction de l’Euro, symboliser un moteur Européen synonyme d’intégration politique et de prospérité économique. Car…

750 milliards d’Euros ne sauveront pas l’Europe! Le prochain sommet du G 20 à Toronto ayant lieu ces jours prochains ne la sauvera pas plus! Les autorités de l’Union se rendront très rapidement compte que, s’il est facile de ressusciter des Banques en les recapitalisant de telle sorte à ce qu’elle se ré engagent sur…

Le cours de l’Euro vis-à-vis de la monnaie Helvétique a donc atteint à 1.3730 un record de baisse en clôture de marché vendredi dernier, véritable tour de force accompli par le Franc Suisse dans un contexte de raffermissement de l’Euro par rapport à toutes les autres devises puisqu’il a connu sa meilleure semaine depuis Septembre…

Les avis divergent et les arguments s’affûtent entre ceux qui prétendent que la crise Européenne est en voie de résolution et les théoriciens dits du “double dip” qui, inquiets de la stagnation des marchés de l’emploi et de l’immobilier (aux USA, en Espagne…) estiment que les aléas Européens contribueront à replonger les économies mondiales dans…

Après s’être déchaînés sur ce pays et avoir commencé à mettre en cause le Portugal, les marchés s’attaquent aujourd’hui à une proie de choix, à savoir l’Espagne, sachant que l’Italie – dont les dettes sont similaires – sera prochainement en ligne de mire… En réalité, les marchés tentent de faire vaciller tour à tour chaque…

Quelqu’un fait-il encore confiance à l’Espagne? Plus personne si l’on en croit le marché des CDS mesurant les risques de défaut de ce pays qui ont bondi à 245 points de base démontrant une érosion inéluctable de la crédibilité de ce pays! En fait, le marché du crédit y est entièrement paralysé, le Patron de…

Etes-vous prêts pour la prochaine secousse qui pourrait aussi bien être la faillite d’un gros fonds de placement, la découverte d’une gigantesque ardoise au bilan d’une Banque ayant voulu rafler la mise grâce aux produits dérivés ou la souscription ratée d’une émission obligataire Européenne? Car cette secousse, quelle que soit sa magnitude, sera ressentie comme…

Voilà: le Gouvernement économique Européen est mort-né, Nicolas Sarkozy ayant donc renoncé à ce projet ardemment défendu par une France remise hier à sa place par une Chancelière Merkel ayant balayé cette idée saugrenue (pour les Allemands) d’un revers de main… Pour les Allemands, le seul Gouvernement économique qu’ils seraient susceptibles de tolérer étant ……

Addendum du 20 Juin : Il semble bien que je me sois trompé dans ce billet sur l’Or – ayant suscité nombre de critiques… mais qui a été écrit en partant de considérations techniques bien plus que fondamentales. Considérations qui, je l’avoue, ont été mises à mal par la forte clôture de l’Or vendredi dernier!…

Le glissement du pouvoir et des richesses d’Ouest vers l’Est et vers le Sud se poursuivra irrémédiablement dans les années à venir. Le contraste est du reste saisissant car les pays, entreprises, ménages, consommateurs et titulaires de prêts immobiliers du monde dit “développé” sont subjugués par leurs dettes alors même que les nations phares émergeantes,…

Les Banques Centrales se sont révélées être ces dernières années une menace pour la stabilité économique et financière en exerçant une intense pression baissière sur les taux d’intérêts – quitte à parvenir à des taux réels négatifs – et en inondant de liquidités le système bancaire! Une politique monétaire au laxisme sans précédent ayant directement…

Les marchés, c’est entendu, sont désorientés par les affres déficitaires des pays d’Europe périphériques mais comment ces mêmes marchés – dans leur infinie prescience – feignent-ils d’ignorer les dettes Américaines pharaoniques? En réalité, le seul facteur permettant aux Etats-Unis une totale impunité doublée d’une inadmissible inconscience est le rôle de monnaie de référence et de…

Notre monde commence décidément à sentir le roussi et, à cet égard, les déboires Européens pourraient bien n’être qu’une mise en bouche bel et bien susceptible d’être suivie par un incendie généralisé. D’établissements financiers Occidentaux majeurs toujours porteurs à leur bilan d’actifs toxiques à la croissance des pays Asiatiques bénéfique pour nous mais qui pourrait…

Impossible aujourd’hui d’exclure un retour de la drachme, de l’escudo ou de la peseta qui signifiera – en d’autres termes – la disparition programmée de l’Euro! Quoiqu’il en soit, le simple fait d’envisager ou d’imaginer cette hypothèse démontre le degré d’incertitude qui mine cette zone Euro ayant suscité jusque là l’admiration – souvent forcée –…

Les mesures volontaristes d’assainissement budgétaire que voudra bien adopter l’Espagne n’y changeront rien. Ce pays, qui prend l’eau de toutes parts, connaîtra très prochainement le même sort que la Grèce en l’absence du mot magique: la croissance! Qu’on le veuille ou pas, il ne sert à rien de nier la réalité: en l’absence d’une immense…

Au plus bas depuis quatre ans pour avoir clôturé vendredi soir 5 Juin en-dessous du niveau psychologique fondamental des 1.20 contre le Dollar US, l’Euro était pourtant devenu la deuxième devise de réserves mondiales depuis son lancement au 1 Janvier 1999. De fait, la monnaie unique avait, en dix ans, graduellement gagné de plus en…

Les Européens ne sont pas vraiment altruistes, ils ne sont pas plus angoissés par le sort de la Grèce… En fait, les déboires de ce petit pays les renvoient tout simplement – à l’instar d’un miroir – à leurs propres problématiques fondamentales relatives à l’endettement et à son incontournable pendant – le refinancement de cette…

“Nous devons maintenir notre AAA et réduire notre endettement pour éviter d’être trop dépendants des marchés”, c’est donc en ces termes que François Baroin, Ministre du Budget, s’est exprimé le week end dernier, mû par un objectif triple: préparer les esprits à une baisse de la notation internationale de la France et justifier la cure…