BCE : Plus aucun autre choix!

Les statistiques allemandes publiées hier démontrent sans ambiguïté que la déflation n’est pas uniquement l’apanage des nations européennes économiquement faibles. Eh non! L’Allemagne s’engage également désormais inévitablement sur cette pente savonneuse :

La BCE n’a donc aucun autre choix, si ce n’est celui d’engranger les baisses de taux quantitatives, ou de mettre vigoureusement en place des taux négatifs.

Pour autant, cette situation induit une distorsion sur les marchés tout aussi fondamentale qu’aberrante.

En effet, l’Espagne – cette même Espagne qui risquait la banqueroute il y a deux ans! – voit aujourd’hui le rendement de ses Bons du Trésor à 5 ans… en-dessous des Bons du Trésor américains pour la même période! En dépit d’une inflation espagnole évidemment plus élevée qu’aux Etats-Unis.

Quoiqu’il en soit, la BCE ne peut plus remettre au mois prochain cette décision, si sa volonté est bien de sortir l’Union européenne de sa torpeur économique.