L’Allemagne est indécise car elle sent bien – et elle sait bien – qu’elle ne pourra éternellement poursuivre sa partie de cache-cache… Certes, le gouvernement allemand a-t-il de son point de vue (partiellement) raison de s’opposer à des eurobonds européens ou à accorder un blanc seing à une intervention de grande envergure de la BCE tant que les nations européennes périphériques n’auront pas remis de l’ordre dans leur chaos financier ou, à tout le moins, affiché leur détermination à équilibrer leurs budgets dans un laps de temps bien précis… Pour autant, la partie jouée par l’Allemagne semble assez vaine car, en finalité, tout le monde sait – et elle sait ! – qu’elle devra payer ! L’Europe devra immanquablement assainir ces nations, elle devra stabiliser puis résorber ces déficits souverains, ses endettements publics actuels sont intenables. Pour imparable qu’il soit, ce diagnostic ne sauvera pas l’union monétaire qui aura impérativement et dans l’urgence besoin de deux remèdes, à savoir la croissance et les renflouements bancaires. Toute la rigueur du monde n’évitera pas l’implosion des pays fragilisés en l’absence de l’ingrédient croissance sachant que, par ailleurs, la BCE doit sans tarder soulager les banques en mal de liquidités. Et le manque de solvabilité des établissements financiers sera solutionné ultérieurement car une banque insolvable peut néanmoins poursuivre longtemps ses activités tant que le robinet des liquidités lui est assuré. Le drame européen qui se joue en effet sous nos yeux est d’autant plus menaçant que ces questions cruciales de liquidités et de solvabilités gangrènent indistinctement et les états souverains et les banques de l’Union. Cette combinaison infernale assèchera prochainement tous les flux financiers qui transitent à travers le système bancaire. Assisterons-nous ces prochains mois à des vagues de nationalisations bancaires en Europe (y compris dans les pays non membres de l’Euro) comme unique solution pour éviter le désastre final ? Les Etats en ont-ils seulement les moyens ? La BCE sera-t-elle autorisée à enfin agir en tant que pourvoyeuse de liquidités ?
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